销量其实符合预期，业绩小幅增长：苹果2017财年第2季营收达529亿美元，同比增长4.6%，净利润110亿美元，同比增长4.9%。iPhone单季销量达到5076万台，较去年同期的5120万台略有减少，叠加上iPhone8上市时间推迟至年底的谣言，引起今天市场的恐慌。我们认为，考虑到iPhone渠道存货降低120万台，实际销量符合预期，由于消费者对于新一代iPhone产品的高期待造成当前iPhone销量增速慢，这也将促进未来销量的快速提升，iPhone8的上市时间也将维持在9月。此外，当前苹果现金储备超过2500亿美元，未来将有望进一步加大并购与研发力度，保持自身技术的领先性并继续引领新一轮消费电子创新大周期。

16年收入增30.02%，利润增48.21%；17Q1收入增49.82%%，利润增61.60%。截止5月1日，189家电子上市公司已全部公布2016年报及2017一季报：189家公司2016年收入和归母净利润分别为6032亿元和390亿元，同比分别增长30.02%和48.21%。2017Q1收入和归母净利润分别为1703亿元和107亿元，同比分别增长49.82%和61.60%；盈利能力方面，2016年行业毛利率为20.12%，同比增长0.43个百分点，2017Q1则为20.54%，同比增长2.12个百分点；费用率方面，2016年期间费用率为13.08%，同比降低0.09个百分点，2017Q1则为13.75%，同比下降0.5个百分点。

2017年一季度业绩整体回升，子行业有所分化：2017年一季报已经二上周末披露完成，根据Wind提供的中信电子元器件行业一级指数的数据看，行业收入增速同比上升49.0%，净利润同比上升61.3%，考虑股本扩张后，每股收入同比上升22.7%，EPS同比上升32.9%，行业处二回升状态。二级指数方面分化明显，半导体指数相对最弱，EPS同比下陈58.0%，电子设备EPS同比上升0.4%，而其他元器件EPS则同比大幅度提升88.6%。

Breast massagers are devices frequently used to tighten, firm, or enhance the size of the breast from the surface. These products are often electrical or battery operated. The global breast massager market is expected to grow moderately at a CAGR of 4.46% over 2016-2020. The market in the Americas was the largest contributor to the revenue of the overall market in 2015. However, APAC is expected to grow the fastest during the forecast period.

An aerostat uses gases lighter than air such as hydrogen, helium, as well as hot air, which helps the aerostat to generate airlift. Aerostats include powered airships and unpowered balloons that are tethered to the ground. These are generally used for intelligence, surveillance, and reconnaissance (ISR) purposes by the military forces and also for tourism and civilian observations. An aerostat surveillance system possesses the long-endurance capability, which is not feasible with a fixed-wing aircraft. The alternatives to aerostats (such as unmanned aerial vehicles (UAVs)) are battery dependent, which results in operational failures.

拟推390 万股股权激励计划；精准信息：控股子公司中标1839万铁路站后“四电”集成项目；浙大网新：子公司与蚂蚁金服签署医保移动支付业务合作协议；延华智能：中标4399 万元珠海市香洲区人民法院科技法庭与智能信息化系统建设项目。

本周，计算机（申万）指数下跌1.65%，上证综指下跌1.64%，创业板指下跌1.76%。期间，大盘虽有雄安、大飞机、一带一路等热点活跃，但持续性普遍较弱，基本属于阴跌架势，到周五受券商及黑色系拖累更是一度跌破3100整数关，尾盘分化严重，小盘股加速下跌。

腾讯控股市值再创历史新高 荣登亚洲上市公司市值头牌：本周二（5 月2 日），腾讯公司股价再度攀升。

上周，沪深 300 指数下跌 1.66%，通信行业（申万）下跌 1.85%，在申万一级 28 个子行业中，通信板块本周涨幅排名第十七。从具体个股看，除停牌个股外，优博讯、恒信移动、汇源通信、长江通信涨幅居前，立昂技术、航天发展、光库科技、亨通光电跌幅居前。2017 年年初至今，沪深 300 指数累计上涨 2.19%，通信板块下跌 7.66%。据 5 月 5 日最新收盘价，通信板块动态PE 为 63.06 倍。 

上周我们对通信行业的 2016 年报和 2017 年一季度报告进行了总结分析，物联网、北斗导航、光通信、云计算、通信线缆等细分板块的净利润涨幅居前，但物联网、云计算等板块的市场表现不尽如人意。我们认为这和市场对相应板块的估值重建有关，估值没有绝对的高低，关键是要和成长性相匹配。对于一些业绩增长较高的个股，若市场表现继续下滑，当估值水平显著低于其合理估值时反而为投资者提供了相对安全的投资机会。我们认为现阶段寻找投资标的可以首先判断公司业绩是否有较高的增长来进行初步筛选，然后再根据其业绩增速来判断估值水平和成长性是否匹配。

本周计算机板块（申万）下跌1.20%，跑赢沪深300 指数1.13 个百分点，跑输中小板指数0.17 个百分点，跑输创业板指数0.25 个百分点，在所有行业板块（申万）中表现一般。本周计算机板块跟随市场呈现继续下探走势，符合我们上周提示5 月份需谨慎的判断。我们认为随着计算机板块部分白马公司估值已开始进入30-40 倍区间，中长期布局已经可考察阶段。选股策略上我们继续坚持挑选具有良好确定性成长的优质公司。

目前计算机板块整体的估值仍然相对较高，此外新股发行、大股东解禁等因素预计将持续对板块的估值形成压制，我们对于板块行情继续秉持稍偏中性的看法。但以下几个方向建议布局或关注：（1）行业景气度向好的消费金融和第三方支付（新大陆、华峰超纤、奥马电器、海立美达）、自主 可控/信息安全/政府（公安）大数据（启明星辰、美亚柏科）、AI行业（科大讯飞、四维图新、思创医惠）、不动产登记（超图软件）；（2）估值较低的东方国信、广联达、汇冠股份、华宇软件；（3）行业白马龙头东软集团；（4）次新中值得关注的亿联网络、泛微网络、熙菱信息、和仁科技、星网宇达。 

2016 年总体营收、净利润稳健增长，增速上升。计算机板块2016 年实现总营收4161.79 亿元，同比增长28.19%，实现总归母净利润299.42 亿元，同比增长31.89%，达到近几年来的新高水平。2016 年板块整体扣非净利润实现194.28 亿元，增速11.13%，相比2014、2015 年呈现连续下滑迹象。

运营商 2016 年整体收入稳定增加，剔除 2015 年出售铁塔的收益，16 年运营商净利润实际增加 8%。三大运营商维持 4G 以来的格局：1、中国移动龙头地位稳固，目前建成了全球最大的 4G 网络，同时在有线宽带领域发力，宽带用户数量已超越联通；2、中国电信整体业务维持稳定，宽带领域与其他两家保持较大的领先优势；3、中国联通仍然维持弱势，2016 年盈利跌入谷底，亟待“混改”破局。 

上周计算机指数下跌1.49%，沪深300 指数下跌1.86%，计算机涨跌幅在所有板块位居中游。当前计算机行业并购减缓，商誉积累一定风险。等待内生增速换挡，创新突破，业绩落实。对行业持中性评级，优选景气度较高细分行业龙头个股。

光通信继续看好，推荐各子行业龙头。光器件，推荐中际装备、光迅科技；国内华为、中兴上半年去库存带来2月份之后1个季度左右的光模块厂家发货低点，二季度末期至下半年预期将再次恢复高增长需求；面向北美云计算中心、40G/100G光模块出口需求继续旺盛，以中际装备（苏州旭创）为代表。光纤光缆推荐中天科技、亨通光电；行业景气高点后移，静待中国移动光纤光缆集采。光网络设备推荐烽火通信（股价低位、等待定增过会）。