5 月15 日，“一带一路”国际合作高峰论坛在北京雁栖湖国际会议中心举行圆桌峰会。会议上公布了《“一带一路”国际合作高峰论坛圆桌峰会联合公报》和《“一带一路”国际合作高峰论坛成果清单》。《公报》包括，一带一路的时代背景、合作目标、合作原则、合作举措和愿景展望。合作举措包括重点推动政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通，强调根据各国法律法规和相关国际义务。其中合作构建长期、稳定、可持续的融资体系；加强金融设施互联互通，创新投融资模式和平台，提高金融服务水平；探寻更好服务本地金融市场的机会；鼓励开发性金融机构发挥积极作用，加强与多边开发机构的合作。为构建稳定、公平的国际金融体系作贡献；通过推动支付体系合作和普惠金融等途径，促进金融市场相互开放和互联互通；鼓励金融机构在有关国家和地区设立分支机构；推动签署双边本币结算和合作协议，发展本币债券和股票市场；鼓励通过对话加强金融合作，规避金融风险。《“一带一路”国际合作高峰论坛成果清单》，这份清单涵盖了政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通5大类，共76 大项，270 多项具体成果。其中涉及金融领域的包括丝路基金新增资金1000 亿元人民币；中国鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，规模初步预计约3000 亿元人民币；中国国家发展和改革委员会将设立中俄地区合作发展投资基金，总规模1000 亿元人民币，首期100 亿元人民币；中国财政部与亚洲开发银行、亚洲基础设施投资银行、欧洲复兴开发银行、欧洲投资银行、新开发银行、世界银行集团6 家多边开发机构签署关于加强在“一带一路”倡议下相关领域合作的谅解备忘录。中国财政部联合多边开发银行将设立多边开发融资合作中心等。

   PC 端+移动端多渠道发力，造就网络文学龙头PC 端以起点中文网为主，移动端以QQ 阅读为主。腾讯互动娱乐2017发布会上提到，目前阅文已拥有1000 万部作品储备，覆盖200 多内容品类，占据国内90%的IP 改编市场份额。用户规模大，青年人成为数字阅读用户主力。据阅文数据，超七成移动端数字阅读用户为26 岁以下的年轻人，其中90 后用户占比为42%。   数字阅读市场广阔，付费收入规模增长据新浪科技报道，阅文CEO内部信中透露2015 年阅文营收近20 亿元，付费收入为主要营收来源，IP 版权收入占比约10%。根据付费收入测算公式：付费收入=用户覆盖人数*付费率*用户月均付费额，阅文集团覆盖人数多、付费率高，其付费收入居行业第一。推出IP 合伙人模式，构造泛娱乐产业链《择天记》IP：首次实现小说+动画+电视剧+手游的联动，产业链条完整，市场效果良好。网文改编动漫，开启动漫付费先河。《全职法师》以2 亿播放量收官，《女娲成长日记》播放量达2 亿，《斗破苍穹》点击播放量突破4.5 亿。影视剧IP 成绩斐然。在2016 年网络文学IP 改编电视剧排名中，阅文集团提供了大部分的原著小说内容。阅文游戏上线，通过页游《武炼巅峰》布局IP 改编游戏产业链条。起点国际”正式上线，开启文学出海。据澎湃网报道，阅文旗下多家网站已向日韩、东南亚以及欧美多地授权数字出版和实体图书出版，涉及十余种语言文字，授权作品共约200 部，触达10 亿人群。起点国际上线，将逐步覆盖泰语、韩语、日语、越南语等多种语种阅读服务，并提供跨平台互联网服务。

从 2012 年以来，商业银行的不良贷款率开始逐年攀升，直到 2016年才开始有企稳的迹象。2016 年四个季度的不良率分别是 1.75%、 1.75%、1.76%和 1.74%。从公布的数据上看，银行业的不良率已经开始有回落的苗头。但是仅通过观察行业不良率难以断定上市银行的贷款质量是否已经开始回升。我们试图从不同角度进行分析，以期对 2016 年末上市银行的贷款质量有一个更深入的判断。 

货币紧平衡、经济弱企稳背景下，未来股票市场仍将延续低风险偏好状态，低风险特征的银行股仍将成为优选板块；金融监管日渐明朗，恐慌期有望缩短，加上不良和息差双企稳，进一步强化银行板块低风险特征的优越性；重点推荐监管压制修复弹性大的南京银行、华夏银行（新纳入）和平安银行，同时继续推荐行业白马龙头工商银行（国有行代表）和招商银行（股份制代表）。

随着金融去杠杆的深化，MPA 考核趋严，同业链条监管更趋严格，或对行业构成阶段压力。鉴于银行板块不良反弹趋缓，基本面企稳，存在配置价值，我们维持对银行板块的买入评级。推荐政策风险较小、资金优势明显的国有大行（建设银行、农业银行等），继续看好招商银行和宁波银行，适度关注兴业银行、杭州银行。 

5 月仹银行板块上涨 5.9%，跑赢沪深 300 指数 4.3 个百分点。个股方面表现较好的有招行（+17.2%）、浦収（+11.1%）和工行（+7.6%），表现靠后的有民生（+2%）、华夏（+0.8%）和北京（-0.6%）。次新股除了上海银行上涨 5.3个百分点外，其它银行均出现不同程度回调，回调幅度较大的有吴江（-12.9%）、无锡（-16.9%）和江阴（-46.6%）。