境内分析报告

• 化工行业：黄梅时节家家雨，价格普跌，粘胶短纤板块成为少有亮点
  本周大部分产品进入行业淡季，价格下跌品种增多，跌幅扩大。中国钾肥大合同或创历史新低。投资策略上，建议逢低布局供求格局良好、将继续涨价的粘胶短纤等子行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。
• 环保行业：PPP引领供给侧改革，布局龙头及景气成长
  PPP 催生环保供给侧改革，海绵城市&黑臭水体需求释放明确。推广 PPP模式和我国环保领域面向质量改善的升级转型高度契合，并对环保企业技 术、资金、管理及资源整合能力提出更高要求，显著提高行业进入门槛，后续相应提升市场集中度。海绵城市&黑臭水体治理潜在市场空间近 9 万 亿，社会资本有望成为项目投资、建设及运营主力，按效付费&全生命周期管理的 PPP 模式将是重要运作模式。目前第一批试点城市中镇江、迁安等已作出有益尝试，而第二批名单也已公布，预计下半年将有更多城市启动相关建设。港股龙头环保公司参与 PPP 兴趣升温明显，部分项目已进入实施阶段，相应推动公司收入、利润成长并提升业绩弹性。
• 石化、有色、钢铁行业：大宗商品期货周报－跟踪报告
  系统性风险、价格大幅波动、装臵事故风险，进出口政策改变或产区出现异常气候。
• 环保行业：一份对PPP行业的思考总结
  对产业的盘点应该分为几个层次，第一个层次是三张报表的盘点，利润表、现金流量表和资产负债表，第二个层次是关于订单的盘点，第三个层次是关于并购的盘点，所以这 3 块儿应该构成了 2015 环保板块的盘点。
• 基础化工行业：政策与设备巨头保驾护航，OLED产业继续发酵
  化工板块上涨 0.57%，沪深 300 指数上涨 0.02%，化工板块跑赢同期沪深 300 指数 0.55 个百分点。年初至今，化工板块累计下跌 18.42%，沪深 300 指数累计下跌 20.59%，化工板块跑赢同期沪深 300 指数 2.17 个百分点。
• 环保行业：唯有PPP可以救中国
  上周四，我参加了深交所中小企业之家举办的环保沙龙讲座，对象是上市和非上市环保相关公司的高管以上领导。2015 年 9 月，我曾发表过一篇小有名气的文章《环保讲义——谨以此文献给我五年环保的青春》，把从业以来我对环保的思考做了系统描述。这次的行业沙龙 PPT，我事先准备了约一周的时间，把那篇讲义之后，所有新的思考/变化做了一次总结。
• 化工行业：市场逐步转淡，价格普跌
  本周化工品价格继续保持盘整态势，大部分产品进入行业淡季。孟山都收到拜耳非约束性收购提议，我国制造业升级改造涉及若干化工领域。投资策略上，建议逢低布局供求格局良好、将继续涨价的粘胶短纤等子行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。
• 化工行业：锂电产业链交流纪要，行业趋势改善
  政策预期逐步明朗与需求环比改善，预计 2 季度新能源车销售继续环比改善，未来增长动力来自于乘用车和专用车：（1）新能源车销售已出现市场化需求的拉动。1~4 月在补贴不明朗的情景下，乘用车与客车销售同比均大幅增长。（2）新能源车未来五年的主要增长动力来自于专用车和乘用车。
• 化工行业：油价震荡上行，继续关注化工周期机会
  近半月涨幅较大的产品：硝酸铵(华北地区，22.73%)，硝酸(联合化工， 22.73%)，TDI(华东地区，15%)，萤石粉(华东地区，11.38%)，BRENT 原油(BRENT，8.86%)，WTI 原油(WTI，8.78%)，柴油(北京中石油 0#，6.02%)，石脑油国际(阿拉伯湾，5.67%)，软泡聚醚(华东地区，4.6%)，环氧丙烷(华东地区，4.29%)。
• 行业月度报告-化工201604
  展望 5 月份，主要下游化工行业有望延续稳中有进的态势，政策提振后市预期，化工行业供需两端将继续回暖，产品价格小幅上涨。
• 能源行业：美国石油钻井刷新09年来最低水平－周报（20160530）
  本周，环渤海动力煤价格保持稳定。截止 5 月 29 日，收于 389 元/吨，价格与上周持平。国内上市公司煤炭价格大部分保持稳定。国内重要港口煤炭库存略有下降，炼焦煤港口库存略有下降，国内重点电厂库存略有下降，重点电厂可用煤炭天数保持在 20 天左右，钢厂煤炭库存可用天数略有上升。
• 化工行业：油价持续上涨，TDI上涨，部分化工品因季节因素回落
  本周据申万化工监测的 89 种化工品价格，本周环比上涨品种占 18%（上周为 16%），持平占 45%（上周为30%），下跌占 37%（上周为 54%），油价上涨而化工品以下跌居多，整体平均跌幅约为-0.40%。涨幅前五的分别为分别为氯化铵（7.7%）、TDI（7.0%）、环氧丙烷（6.3%）、98%硝酸（3.8%）、国际硫磺/温哥华FOB（2.5%），跌幅前五的产品分别为丁苯橡胶（-8.4%）、国际天然气（-6.9%）、甘氨酸（-5.8%）、顺丁橡胶（-5.4%）、BDO（-4.5%）。
• 基础化工行业：聚焦景气子行业，迎接结构性行情的深化－2016年下半年投资策略
  行业景气底部回升，子行业分化延续。一季度以来伴随油价探明阶段性底部并持续反弹，化工品价格企稳回升，一季度化工行业景气底部回升，但各子板块由于其下游需求的差异，以及其在产业链上所处位置的不同，其景气变化的趋势和幅度分化显著，其中电子化学品等子行业景气趋势良好。聚焦景气子行业，迎接结构性行情的深化。
• 化工行业：油价震荡上行，继续关注化工周期机会
  近半月涨幅较大的产品：硝酸铵(华北地区，22.73%)，硝酸(联合化工， 22.73%)，TDI(华东地区，15%)，萤石粉(华东地区，11.38%)，BRENT 原油(BRENT，8.86%)，WTI 原油(WTI，8.78%)，柴油(北京中石油 0#，6.02%)，石脑油国际(阿拉伯湾，5.67%)，软泡聚醚(华东地区，4.6%)，环氧丙烷(华东地区，4.29%)。