投资分析报告

• 化工行业：韩泰后来居上，有何成功启示？－全球轮胎龙头复盘之二-长江证券
  韩泰轮胎于 1941 年在韩国成立，经过 80 余年的发展，公司已经成为韩国第一、世界领先的轮 胎供应商，也是首个足以挑战欧美日轮胎厂商的亚洲公司。2024 年全球轮胎企业 75 强中，韩 泰以 66.4 亿美元的销售额位居全球第七。目前，韩泰在韩国、中国、美国、匈牙利、印度尼西 亚等地拥有 8 个生产基地、5 个技术研发中心，全球雇员超过 2.2 万人，年轮胎产能达 1.02 亿 条，生产的轮胎销往全球 160 个国家。韩泰作为轮胎市场的后来居上者，其成长历程具有学习 借鉴的价值，本篇报告将总结韩泰的成功路径，探讨中国轮胎龙头企业的成长潜能。
• 基础化工行业：化工行业运行指标跟踪－2024年10月数据-天风证券
  国内化工在建增速23年Q1见顶、于24Q2已经至回落零值附近，阶段性在建已经达峰。预期新增产能投放的压力是抑制化工板块的盈利预期的主要因素，后续我们需要观察需求端修复与供给端 产能释放节奏的匹配情况对盈利端的影响。另一方面，我们也观察到产能供给􏶔构经过多年优化逐步有序，龙头及领先企业的产能竞争优势扩大，因此我们从硬资产和景气两条主线推荐:
• 基础化工行业：叶酸开启涨势，巴斯夫第二轮分配方案出炉－维生素11月月报-华福证券
  叶酸主流厂家集中停签停报，经销商报价大幅上涨 厂家方面:11 月 12 日晚间，叶酸主流厂家集中停签停报，停报 之前参考接单价在 175-180 元/公斤。经销商市场:由于前期市场对叶 酸交投情绪不高，促使整体市场叶酸库存量并不多，叠加叶酸主流厂 家集中停签停报消息刺激，经销商市场价格大幅快速上涨，短短一周 时间左右，部分报价上调至 430 元/公斤左右，主流成交价上涨至 320-350 元/公斤左右
• 基础化工行业：10月开工率、产量环比提升，长丝库存同比有所下降－涤纶长丝定期跟踪-华福证券
  供给:10 月涤纶长丝开工率、产量环比均有所提升 10 月中国涤纶长丝月度开工负荷率同比有所下降，环比显著提升。 根据卓创资讯数据，2024 年 10 月中国涤纶长丝月度开工率负荷率约为 87.95%，同比下降 1.78pct，环比提升 5.83pct。10 月中国涤纶长丝月度 产量为 394.66 万吨，同比增长 1.26%，环比增长 6.48%。
• 基础化工行业：钛矿企业供给分化，钛白粉企业经营改善－海外钛产业链跟踪-国金证券
  基础化工行业：钛矿企业供给分化，钛白粉企业经营改善－海外钛产业链跟踪
• 基础化工行业：钛白粉价格承压，行业景气低谷或将持续－钛白粉11月月报-华福证券
  行业景气度仍在向下，钛白粉价格承压 根据卓创资讯数据，截至 11 月 29 日，钛白粉 11 月均价为 14448 元/吨，较 10 月均价下降 349 元/吨。主要由于供应面宽松依旧，需求 面环比下挫。 11 月钛矿均价下降、浓硫酸均价回升，价差继续下行 11 月钛矿均价较 10 月有下滑。根据百川盈孚数据，截至 11 月 30 日，攀枝花钛精矿(TiO2≥46%)11 月均价为 2057 元/吨，较 10 月均 价下降 100 元/吨，下降幅度 4.6%。根据卓创资讯数据，11 月浓硫酸 (98%)全国均价 436 元/吨，较上月上涨 18 元/吨，上涨幅度 4.3%。 价差继续下行，截至 2024 年 11 月 29 日，钛白粉价差为 7345 元/吨， 较上月末下跌 344 元/吨，下跌幅度 4.5%。
• 基础化工行业：2025年基础化工行业风险排雷手册－年度策略报告姊妹篇-浙商证券
  作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”， 换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。