周期未尽，期待回响。1H16，周期景气高企推动农业板块投资表现一鸣惊人。展望 2H16，畜禽链景气仍在延续。猪链，养殖环节盈利高点将近弹性趋弱，但存栏回升初启，景气回暖即将接力的后周期行业饲料、动保值得关注。禽链，需求驱动的禽价上涨接近尾声，但肉禽 17 年大概率将面临严重供给短缺，如有调整将是再次买入时机。畜禽链以外，国际糖价上涨动力仍存，随内外糖价差缩减以及走私监管趋严，内糖跟涨可期。

近日，新加坡有国际研究机构发布文章称，中国几十年来，一直奉行粮食自给政策，为更好地保障粮食安全，就有必要制定全面的战略。新的粮食安全战略应明确在三个不同阶段：一是正常条件或和平时期，中国的粮食需求将通过国内生产和进口满足。全国性的粮食安全不会是大问题。因此，政策重点应该是如何应对地区尤其是个体消费者的粮食安全挑战。二是世界粮食供应大波动或粮食危机不能排除，在这个阶段，中国粮食安全的主要风险将是粮食进口成本大增，甚至从国际市场进口粮食都可能暂时成问题。

近日，G20 首次以农业企业家为主体举办专业论坛，农业部部长韩长赋在论坛开幕式上发表主旨演讲。韩长赋强调，企业是富有活力的市场主体，现代农业企业在开拓市场、打造品牌、推广新技术、发展新产业等方面具有显著优势，在优化资源配置、推进一二三产业融合上具有独特作用。农业部将努力创造条件，继续推进农业产业化经营，培育壮大农业龙头企业引领农业企业在推进农业转型升级中发挥骨干作用。农业企业则有必要发挥优势，适应农业的产业特点，致力于提升服务农业的成效与水平。韩长赋认为，农业企业要成为农业生产经营主体联合与合作的推动者、农业产业融合的引领者、农业科技进步的先行者、农民增收的带动者。

农作物有其固定的作物年度划分:即从当年收获季节到下一年收获季节之间的时间间隔。

本期，农业板块跑赢大市，养殖板块领涨。1、本周，农业指数上涨，涨幅在全部 28 个申万一级行业中排名第 5 位。2、二级子行业中，畜禽养殖表现强势，录得 2%的涨幅，农产品加工、种植业和农业综合紧跟其后，饲料、渔业、动保、林业下跌。3、前 10 大涨幅个股主要集中于养殖业和制糖业，涨幅较大，养殖业和制糖业的投资机会比较明显。前 10 大跌幅个股散见于多个子行业。

投资建议：经过近一个季度的蛰伏和调整，养殖链在需求旺季三季度有望迎来新一轮行情。饲料板块景气度逐步提升，推荐优质标的禾丰牧业、海大集团，板块内其他标的如大北农、金新农和唐人神也可关注；白鸡板块，鸡价下滑腾挪空间，三季度有望冲高，带动股价上涨，推荐圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份。

上半年农业股大幅跑赢大盘。年初至今，农业板块下跌9.01%，跑赢大盘 8.73个百分点（-9.01% vs. -17.74%），排在市场第三位。

Seed treatment involves the convenient and effective use of biological or chemical agents to protect a crop from pests and diseases. These treatment methods improve germination, prevent infestations and diseases, facilitate high vigor and productivity, and enhance plantability. Seed treatment agents are combined and applied at various rates based on requirements. Emerging concerns about crop protection have intensified the popularity of seed treatment methods.