每一次大的政策变革都会带来相关产业的结构性转变。交通运输部制定的《推进运输结构调整三年行动计划》中，主攻方向便是推进大宗货物运输的“公转铁、公转水”，而主要覆盖区域包括京津冀及其周边地区、长三角地区和汾渭平原。

在中国航空运输协会通用航空分会指导下，京东X 事业部和京东大数据研究院日前发布了全球首个《世界物流无人机产业发展年度报告（2017—2018）》。报告指出，当前世界物流无人机产业正处在快速成长期，呈现出美国全面领先、欧洲积极跟随、中国从追赶转向领跑的格局，包括亚马逊、UPS、谷歌、京东等企业均对物流无人机应用作出了大胆尝试。

近几年，大数据、AI 技术几乎成了所有行业的热词，各式各样“数据产品”以“大数据”的名目不断涌现。在商业领域，围绕数据展开的竞争正掀起一场商业的“数据革命”。但是，在航运领域“数据革命”更多还只是一种姿态和口号。

秦港限装预期余波未平，河北省政府赴港调研表态将推进港口转型。我们认为，秦港搬迁涉及矿路航电贸及投资商等多方利益，涉及员工安置、集疏运规划协调等多项问题，预计转型推进难度大。此外，首先迁曹线运能，中短期内分流风险有限，而对造成的利润影响需要区分分流的是发送煤还是接到煤，利润影响相对中性。

近期，多家快递公司上调了快递派件费。中通快递宣布，本月起启动快递费用调节机制，调整全国到上海地区的快递费用。韵达、圆通也相继向各网点发布“调整到达上海地区快件派费”通知。 

高股息、稳增长，公路板块具备强防御属性：国内高速公路行业基本进入成熟阶段，高速公路每年里程增速在10%以下，旅客及货物周转量增速基本保持稳定；公路板块盈利能力优异，2017年板块平均ROE为10%，并且具有强现金生成能力；致使高速公路板块具有稳增长、高分红的特性，且板块政策正趋于规范化。根据历史数据总结，高速公路板块在以下3种环境中具备很强配臵意义：（1）公路板块在熊市，尤其大跌过后具备强防御属性；（2）当板块股息率超过4%，或优质标的股息率超过6%；（3）市场利率开始出现下跌。

高速公路特许经营权经营期限一般不得超过30 年，到期由政府回收管理。上市公司路产基本为特许经营型高速公路，目前部分公司核心路产剩余期限小于15年，表现出潜在的经营风险。同时通行费业务收入增长稳定，是高速公路公司主要的收入来源，并且对各公司的毛利贡献基本超过80%，具有较强的不可替代性。因此，到期路产回收与公司永续经营存在矛盾，并随时间推移，潜在的经营风险敞口将不断增大。

零担行业劳动力密度程度很高，人工成本占比营业成本高达 50%以上。国内零担市场规模大约 在 1.25 万亿元，2.5 倍于快递行业，预计未来 3 年每年增长约 10%。与行业龙头涌现、竞争格局垄断、服务高标准化的快递行业相比，零担行业呈现小散乱：企业数量众多且规模较小、市场竞争混乱且主打价格战、企业主要以粗放式的管理发展、行业规范化和标准化程度低。目前 A 股相关公司包括德邦股份、开始发展货运业务的顺丰、韵达，及供销大集拟收购的远成物流。

民航局供给侧改革在 2018Q3 延续，暑运旺季限制加班包机趋严，时刻总量控制使得航空供给结构性缩窄，中小航空公司运力投放受限，增速下滑。但同时民航需求依旧旺盛，一二线机场航空公司票价弹性预计在旺季体现。看好主基地供需改善更为明显的航空公司，中小航空公司预计收益水平弹性更大。成本端除油成本整体保持平稳，三季度油汇对业绩利空作用加大，预计航司业绩增速放缓。

10 月20 日，由我国自行设计研制的大型水陆两栖飞机“鲲龙”AG600，在湖北荆门成功进行水上首飞，AG600 是我国首次研制的大型特种用途民用飞机。该飞机具有载重量大、航程远、续航时间长的特点，既能在陆地上起降，又能在水面上起降，可应用于森林防火、航海救护等多种场景，是国家应急救援体系建设急需的重大航空装备。据统计，AG600 全机共有5 万多个结构及系统零部件、近120 万个标准件，98%的结构及系统零件由国内供应商提供；全机机载成品90%为国产产品，均符合民用航空器适航管理条例的要求。

9 月末以来，餐饮旅游板块随大盘反弹，国旅、首旅、锦江等龙头表现突出。10月进入三季报披露期，叠加宏观政策利好预期，有望进一步催化绩优股行情，继续看好绩优龙头组合：宋城演艺、中国国旅、首旅酒店/锦江股份。此外，国有景区、索道降价或将深化，利空自然景区板块；出境游旺季表现平淡，预计难有超预期表现。 

2010年以来我国快递业务量年均复合增长率达到50.05%。随着基数的不断积累，近两年业务量及收入增速有所下滑，但整体来看快递行业仍呈现出高位运行的发展态势，市场结构持续优化，资源要素加速集聚，网络稳步向下延伸，服务能力显著增强。

总理在天津夏季达沃斯论坛上表示，中国下一步将实施更大规模的减税和更为明显的降费。基于减轻企业负担的大方向，我们从交运行业公司自身业务出发，详细拆分各公司的销项与进项税率，试图得到一个不同情景下的定性结果。 

围绕长江经济带“生态优先、绿色发展”核心理念，江苏加快发展铁水、江海等联运形式，有效推动了货运物流节能减排、降本增效。本文在总结分析集聚区相关概念的基础上，针对江苏沿江地区产业、交通集聚发展特征，提出打造江苏长江经济带多式联运集聚区的发展构想，并从国家、区域、省域等多个视角阐述了这一构想的重大意义。