投资分析报告

• 建筑行业：多重政策红利促复苏，装配式推行引变革－深度分析
  2013-2015 钢结构行业利润率大幅下滑，据中国钢结构协会统计，2015 年叁级资质企业人均净利润仅1.1 万元，特级资质企业人均净利润高达4.1 万元，行业经历了整合、淘汰期，中小企业被淘汰，龙头企业市场份额提升。在环保、去产能大背景下，钢结构作为绿色材料、有效带动钢材需求，获得政府大力推广。2016 年工信部发文指出，十三五期间钢结构产量力争达从5000 吨增长到到1 亿吨以上，年均增幅20%以上才能达到既定目标，市场空间巨大，行业迎来复苏期。
• 建筑材料行业：景气提升业绩增长，行业龙头持续向好－投资策略
  2016年上半年以前，建材行业持续见底。2015年Q4行业营收同比下滑12.36%，处于历史最低位。随着经济下行、基建投资回暖以及去产能刺激建材消费品价格上涨，行业单季营收、净利持续增长。
• 建材行业：供给控制推动熟料价格再涨，建议配置兔宝宝－周报
  全国水泥均价367.4 元/吨，环比上涨0.09%。价格上涨区域主要是江苏、江西、湖南常州和甘肃陇南；下跌地区集中在浙江温州、河南中部和重庆等地。目前大部分地区需求仍以平稳为主，京津冀受一带一路峰会影响，需求略有减弱，整体看价格维持震荡格局。浮玻均价82.5 元/重箱，环升0.1 元。目前市场成交情况平稳，浮法玻璃企业整体库存量继续削减。
• 建材建筑行业：需求缓衰是温水煮青蛙吗？－周报
  水泥价格总体仍上涨，库容比提升等数据显示总体需求仍处较好水平，但是供给也正在逐步释放。但是着眼后面需求增长出现高位衰变状态。温水煮青蛙最容易让人无所适从。但不管怎样业绩增长稳定的和低估值公司不管从安全性角度还是反弹角度都是相对较好。
• 建材行业：推荐周期中的价值，必需消费建材的成长－周观点
  本周全国水泥市场价格震荡下行，环比跌幅为0.1%。价格上涨区域主要是江苏、江西、湖南常州和甘肃陇南，幅度20-30 元/吨；下跌地区集中在浙江温州、河南中部和重庆等地，幅度10-30 元/吨。5 月中旬，全国水泥市场需求除京津冀和华南地区环比略有减弱外，其他大部分地区依旧维持稳定，水泥价格高位震荡整理。