投资分析报告

• 未来的路系列-台湾如何在经济减速中突破
  重化工后期或尾声阶段的中国经济不断下行，产业未来的变化是资本市场焦点，作为前车之鉴，梳理四条未来之路，四个模式分别对应着一些资本市场机会。
• 南方汇通(000920)-反渗透膜龙头的成长之路-与膜行业深度分析
  传统铁路货车制造商，转型膜生产供应商：公司成立于 1998 年，由中车公司发起设立，现由中车产业投资有限公司控股，占比42.64%。2006 年，公司发起设立控股子公司时代沃顿，开始涉足复合反渗透膜行业。2015 年，公司臵出原铁路货运资产，换入时代沃顿36.79%的股权，复合反渗透膜成为主要营收来源。现已形成膜业务+净水器+棕纤维的业务布局，其中反渗透膜是公司的核心业务。
• 海兰信(300065)-周期狭窄到广阔成长行业的领军者(数据_金融_产业链）
  在2015 年的市场中，对于海兰信的报告更多是定位公司是主题与事件驱动，对海兰信的公司研究集中在长期空间描述和收购事件。本篇报告描述公司执行力、细化未来军船市场规模、业绩兑现的小目标雷达和未来海底监测网比对的基本面逻辑。我们与市场的研究重点完全不同，仍将海兰信定义为业绩兑现的优质成长股。
• 申通地铁(600834)-国改猜想,潜在的城市综合运营商-企业变革猜想系列研究
  大股东申通地铁集团持有公司股权58.43%。1）从资产规模看，集团总资产约3000 亿，净资产约1800 亿，规模分别为上市公司的122 倍和125 倍；从运营里程看，上市公司运营里程不足集团的5%。2）公司主营包括地铁运营、融资租赁及投资业务。营收平稳，成本上升导致毛利下滑。
• 华泰证券(601688)-大象起舞,前瞻转型财富管理-公司深度报告
  紧扣财富管理，积极推动全产业链业务战略。公司受益股东背景，深耕江苏，面向全国。计划于年底完成对AssetMark 的收购，助力财富管理转型。公司积极把握市场发展机遇，持续推进传统业务转型与创新业务发展，充分发挥并购业务核心优势，同时推动股票、债券、资本介入等业务发展，投行收入占比大幅上升。
• 美国货基新规对全球流动性影响及对中国的启示-专题研究
  根据投资标的的不同，美国货币市场基金可以分为Prime Fund 和Government Fund；按销售对象可以分为零售货币基金和机构货币基金。本次美国货币市场基金2a-7 新规改革的主要内容为对机构型Prime Fund 进行浮动净值计价，在货币基金的周度流动性资产低于基金总资产的30%时可以收取流动性费用，以及在某些情况下可以设定赎回限制。零售型Prime Fund 和Government Fund 无需执行浮动净值的要求。
• 工业4.0风暴已至,中国蓄势待发-工业4.0专题研究
  定制化时代已至，中国工业4.0 之路势在必行：在追求“定制化”、“个性化”产品的时代下，工业4.0 应运而生。人口红利不再，劳动力成本上升掣肘我国制造业的国际竞争力，因此推进智能制造、促进产业升级转型，发展工业4.0 成为我国的不二选择。
• 华星创业(300025)-网优龙头积极转型,进军驻地网,布局IDC蓄势待发
  华星创业收购公众信息、旗下并购基金收购互联港湾，完成从基础通信技术服务商到互联网基础设施服务商的转型。互联港湾在国内领先部署了全国的SDN 网络,可提供给客户弹性网络交付为,这为满足未来VR直播,4K 内容等更高网络带宽要求提供了保障，确保公司未来几年的高速发展。