7 月，港口生产总体延续平稳运行趋势。7 月当月全国规模以上港口完成货物吞吐量11.16 亿吨，同比增长4.19%；完成外贸货物吞吐量3.47 亿吨，同比增长0.86%；完成集装箱吞吐量2129.56 万TEU，同比增长2.74%。1～7 月，全国规模以上港口货物吞吐量76.68 亿吨，同比增长2.30%，增速比1～6 月小幅下滑0.1个百分点。

环保工程及服务行业：未来3年开工金额占基建超10％，部分项目逐步进入回款期－PP... 未来3年PPP开工金额占基建超10%，明年起过万亿项目进入还款期本专题以现阶段财政部PPP项目库规模为基础，对未来10年项目库运营规模及政府年支出责任进行推演，主要得出下述三大结论：1）开工测算：2019-2021年每年PPP项目库开工量约在2.5万亿元，在全国基建投资额中占比超10%。

公用事业各板块二级市场表现和业绩有所分化。逆周期的火电行业逐步走出“至暗时刻”，弹性逐步显现，2018H1归母净利润145亿元，同比增长73.9%，下半年重点关注煤价回落带来的火电盈利持续修复。水电行业防御属性明显，业绩表现稳健，2018H1归母净利润144亿元，同比增长8.0%，关注丰水期表现，警惕增值税优惠政策到期对大型水电公司的影响。燃气行业受益于需求增长及改革推进，2018H1归母净利润23.9亿元，同比增长5.8%，重点关注冬季保供形势、和各地省内短输及配气费的调整情况。

在环保高压、油价回暖和发电需求的推动下，中国2020年天然气消费量复合增速有望达到15%以上，LNG进口为支撑天然气消费放量的核心因素，对外依存度将提升至42%。LNG接收站，作为产业链中最具有吸引力的资产，充分受益于1）低成本（全球LNG供需宽松）和高售价（国内LNG价格维持高位）带来的价差，与2）进口放量的业绩弹性（以深燃为例，达产后，产能利用率每增加10%，净利润增加约6000万元）。建议关注拥有稀缺LNG接收站资产相关标的：深圳燃气/广汇能源/百川能源。

2018 年 1-8 月市场整体走弱，而环保行业则受制于上半年偏紧的资金面以及部分企业中报的不及预期，截至 9 月 4 日，中信环保指数自年初累计下跌 36.9%，同期沪深 300 指数累计下跌 16.5%，环保板块落后大盘 20.4pct。具体来看，自上半年两会、环保大会等事件以来，市场情绪整体较年初有所好转，但由于年中融资环境并未出现实质性改善，而前期 PPP 清库时的紧信用仍在恢复期，叠加债券市场违约等个别事件进一步降低了整个市场的风险偏好，对于工程属性仍相对较大的环保行业来说，其估值进一步被回调。而中报披露完成后，虽然固废、监测等领域仍表现向好，但环保行业整体收入和净利润增速的下滑则进一步加剧了板块的下跌。

2018H1 环保上市公司营收 1032.85 亿元，增幅 19.73%，较 17 年31.69%的高增长有所回落；归母净利润 114.17 亿元，增加 5.19%。18Q2 季度营业收入 580.38 亿元，同比增加 17.56%；归母净利润65.75 亿元，同比上升 1.56%。而 18Q1 单季营收和归母净利润分别同比上升 22.64%和 10.60%，可见二季度环保公司整体收入和利润增速放缓，拖累半年报整体业绩。2018H1 行业毛利率为27.52%，同比增加 0.08 个百分点；18Q2 毛利率同比下降 0.37 百分点。

国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》。意见提出至 2020年底，国内天然气产量将达到 2000 亿方以上，较十三五规划量小幅下调。常规气开采加速，煤层等非常规气产量有望进一步突破，从而促进供给整体向好。其中，着重强调了进口断和非常规气的发展。进口方面，意见指出加强与重点天然气出口国双边合作，加快推进国际合作重点项目。在进口依赖度提升的背景下，进口气源丰富化、稳定化将成为接下来进口断发展的重要任务。非常规气方面，中央财政计划对非常规天然气补贴政策延续到“十四五”时期，并讨论将致密气纳入补贴范围，有望持续提升以煤层气等为主的非常规气开采主体的盈利能力和开采动力。