本周行情回顾：本周电力设备指数上涨 1.15%，输变电设备中，二次设备上涨 0.85%，一次设备上涨 1.76%；新能源发电板块汇总，核电持平，风电上涨 1.16%，光伏上涨 0.65%；新能源汽车中，新能源汽车指数上涨 1.20%，锂电池指数上涨 1.27%，充电桩指数上涨 0.13%，燃料电池指数上涨 1.23%；工控中，工业 4.0 指数上涨0.53%，机器人指数上涨 0.93%，能源互联网指数上涨 0.63%。

新能源汽车：据中汽协统计，2016 年新能源汽车生产 51.7 万辆，销售 50.7万辆，符合我们此前预期。短期看受补贴退坡影响，目前全产业链处于产品价格重新议定的环节，预期春节前后落地，一季度产销量承压，二季度将有明显改善;中期看，动力电池行业集中度将进一步大幅提升，龙头企业优势更加突出，重点推荐：国轩高科、东方精工、亿纬锂能、澳洋顺昌、宏发股份、方正电机。

本周（2月6日-2月10日）市场持续节后的上涨趋势，截至到 2 月 10 日，上证综指报收 3196.69 点，上涨了 1.80%，深证成指报收 10186.38 点，上涨了 1.81%。沪深 300 指数上涨了 1.46%，SW 电气设备板块上涨 2.09%，表现强于于沪深 300 指数，在申万行业中排名居中。其中，风电设备板块上涨 2.24%，强于行业指数。光伏设备板块上涨 1.46%，核电设备板块上涨 1.98%，弱于行业指数。

板块表现：上两周电力设备指数涨幅 1.03%，跑赢沪深 300 指数 0.74 个百分点。输变电设备、电站设备、风电设备、光伏设备和核电设备的涨跌幅分别为 0.91%、1.19%、1.37%、1.22%、0.00%。上两周涨幅前五的股票分别为赛摩电气、红相电力、通达股份、杭锅股份、哈空调，周涨幅分别 34.32%、22.05%、18.10%、17.23%、13.20%。上两周跌幅前五的股票分别为佳电股份、太阳电缆、通合科技、东方电气、方大集团，双周跌幅分别为-11.43%、-10.10%、-6.19%、-5.74%、 -5.43%。

本周行情回顾：本周电力设备指数上涨 0.37%，输变电设备中，二次设备上涨 0.12%，一次设备上涨 0.29%；新能源发电板块汇总，核电持平，风电上涨 0.82%，光伏上涨 0.7%；新能源汽车中，新能源汽车指数下跌 0.35%，锂电池指数上涨 0.41%，充电桩指数下跌0.08%，燃料电池指数下跌 0.34%；工控中，工业 4.0 指数上涨0.48%，机器人指数上涨 0.29%，能源互联网指数上涨 0.76%。

正极、负极、电解液、隔膜四大锂电池原材料中，隔膜是唯一一个还没有完成国产化的，ATL、力神、光宇、比克等内资电池厂仍在广泛使用进口隔膜，进口的比例预计在 20%左右，进口替代的空间仍比较大。2015 年，全球的前五大隔膜厂商都是外资企业，我国排名第一的星源材质只排全球第六名，未来优秀的内资供应商既可以享受行业的增长，还能够吞食外资企业的市场份额，提升市场占有率。

微电网管理办法出台，电力设备企业下游需求有保障。2016 年 2 月 9 日，国家能源局印发《微电网管理办法（征求意见稿）》。征求意见稿称，微电网发展规划应符合国家能源产业政策，并与能源发展规划、电力发展规划等专项规划相衔接。其中就建设管理、并入电网管理、运行管理、试点示范、政策保障和监督管理提出说明。本次意见稿是“互联网+”智慧能源的重要支撑以及与大电网友好互动的技术手段，是继 2015 年 7 月国家能源局下发《新能源微电网示范项目指导意见》以来的国家对微电网项目的又一次大动作。

本周，沪深 300 上涨 1.56%，汽车及零部件板块下跌 0.80%，跑赢大盘 2.36个百分点。其中，乘用车子行业下跌 1.13%；商用车子行业下跌 0.90%；汽车零部件子行业下跌 0.73%；汽车经销服务子行业上涨 0.58%。 

新能源汽车：观点：一季度仍处于行业与新政策的磨合期，加上 1、2 月份是行业相对淡季，所以目前处于行业预期较低的阶段。大家关注的补贴下降影响、产能释放等问题已逐步体现，这段时间比亚迪、吉利等优势车企的新能源汽车车型提价就是表明补贴的下降已经部分向消费者转嫁，再加上产业链成本的下降，我们预计行业中上游利润率将会好于大家的预期。