投资分析报告

• 中国煤炭行业：鄂尔多斯发布增产保供方案，全年增产保供基调不变
  月末供需双弱，港口产地煤价弱势维稳。（1）本周秦港煤价1205 元/吨，榆林5800、鄂尔多斯及大同5500 大卡指数环比均持平。（2）本周（5 月20 日-26 日），沿海八省电厂平均日耗155 万吨，较去年农历同期水平-20.1%（上周分别为150 万吨、-20.1%）；平均库存3045 万吨，较去年农历同期水平+29.9%（上周分别为3017 万吨、+26.5%）。（3）截至5 月27 日，北方四港库存1522 万吨，较21/20 年同期+58/+276 万吨（上周同比-14/+105 万吨）。我们认为，淡季叠加疫情影响，同时水电、新能源进入旺季，用煤需求整体较弱，考虑到月底产地供应有所缩减，短期市场供需双弱，后期需关注新价格机制执行情况、俄乌局势影响的持续性及疫情对需求端的影响。
• 轻工制造行业：青少年近视形势严峻，近视防控蓝海市场大有可为－近视防控专题
  建议关注国产镜片龙头明月镜片：公司预计临床报告于 Q2 披 露，看好近视防控产品持续放量，同时公司计划二季度新增 4 款产品，持续完善产品线布局，扩大用户覆盖范围；疫情期间 公司生产优势突出，交付周期远短于竞对，公司的多项核心竞 争优势进一步彰显。我们维持此前盈利预测，预计 2022-2024 年公司归母净利润为 1.2 亿、1.5 亿和 2.0 亿元，当前股价对 应 P/E 为 47x、37x 和 28x。
• 碳纤维行业：碳纤维长期需求看好，国内有效供给有待持续释放－投资观点分享
  碳纤维：由聚丙烯腈（PAN）（或沥青、粘胶）等有机母体纤维采用高温分解法在1,000摄氏度以上高温 的惰性气体下裂解碳化（去除碳以外绝大多数元素）形成碳主链机构制成的无机纤维，是一种含碳量在 90%以上的无机高分子纤维。
• 工业金刚石行业：光伏领域需求旺，半导体、国防未来空间大－深度报告
  工业金刚石发展空间大，重点推荐中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、四方达。（1）中兵红箭： 全球培育钻石原石+工业金刚石双龙头，军工业务将扭亏，业绩弹性大；（2）黄河旋风：业 务高景气，历史包袱逐步卸载，利息和减值有望改善，业绩反转向上；（3）力量钻石：行业 新秀崛起，短期业绩增幅大。（4）四方达：CVD 法人造金刚石未来之星
• 磷矿石行业：磷矿景气上行，龙头资源企业“拥磷为王－深度报告
  战略属性逐步显现，磷矿石供给持续偏紧：全球磷矿石储量约710亿吨，摩洛哥、中国、埃及排名前三，资源储量占比分别为70.4%、4.5%、3.9%。中国以仅4.5%的储量贡献了全球约40%的产量，采储比远低于世界平均。部分磷矿石储量相对丰富的国家开始转向进口磷矿石，以保护本国资源，磷矿石战略属性凸显。国家和省市层面陆续出台政策对磷矿石行业进行规制，提高准入门槛、加速淘汰中小磷矿，同时未来新增产能有限，预计磷矿石供给将持续偏紧。