本周（12.8-12.14）国际原油市场中，除 OPEC 成员国内部意外达成减产协议之外,以俄罗斯为主的其他非 OPEC 产油国也同意减产，原油多头信心大受提振，油价周内接连上涨，但之后由于美联储如期实施加息，美元大涨令油价承压，同时 OPEC 最新月报偏向利空及美国原油产量回升令供应过剩担忧重燃，国际原油止涨反跌。但整体来看，本周国际原油在“减产协议”的发酵影响下较上周继续上涨，其中 WTI 期货本周均价 51.84 美元/桶，较上周上涨 1.55%，较 11 月上涨 4.14%；本周布伦特期货均价 54.71 美元/桶，较上周上涨 1.21%，较 11 月上涨 5.30%。

在新兴市场国家人口快速增长推动下，全球人口持续增长。新增人口势必增加农产品尤其是粮食作物的需求量。但人均耕地面积逐年下降，与不断增长的农产品需求形成了农业生产中的主要矛盾。因此通过提高化肥使用效率来提高已有耕地的单位作物产量是长期趋势，农产品刚性需求将支撑化肥需求稳步增长。尿素自 2012 年价格见顶后已连续下跌 4 年，目前价格价差均处于历史底部区域。当前尿素全产业链库存极低，在成本上涨+需求好转+补库存推动下拐点确认，将开启一轮库存周期，未来半年价格持续上涨确定性较强，坚定推荐尿素板块的阳煤化工、湖北宜化、华鲁恒升，阳煤化工业绩弹性最大、安全边际高，湖北宜化将全面受益于公司各主营 产品的价格上涨。其他单质肥方面， 磷肥在冬储需求支撑下有望上涨， 而钾肥行业复苏仍需关注寡头博弈。

本周（12.8-12.14）国际原油市场中，除 OPEC 成员国内部意外达成减产协议之外,以俄罗斯为主的其他非 OPEC 产油国也同意减产，原油多头信心大受提振，油价周内接连上涨，但之后由于美联储如期实施加息，美元大涨令油价承压，同时 OPEC 最新月报偏向利空及美国原油产量回升令供应过剩担忧重燃，国际原油止涨反跌。但整体来看，本周国际原油在“ 减产协议”的发酵影响下较上周继续 上涨，其中 WTI 期货本周均价 51.84 美元/桶，较上周上涨 1.55%，较 11 月上涨 4.14%；本周布伦特期货均价 54.71 美元/桶，较上周上涨 1.21%，较 11 月上涨 5.30%。

原磷肥和尿素 100 元/吨和 80 元/吨的出口关税或将在 2017 年取消。我们认为磷肥出口受益，尿素不受拉动，受益标的排序为云天化、兴发集团、华鲁恒升。  

河北治霾方案尚未出台，甘氨酸、多聚甲醛等产品供应紧张的局势短期仍无法改变，建议关注具有全产业链优势的兴发集团、同时建议关注新安股份、江山股份等。有机硅：本周甲醇价格持续上涨，金属硅短期的季节性短缺情况无法得到缓解，导致单体价格持续推涨，建议继续关注行业未来的趋势性投资机会，主要受益标的为新安股份、三友化工等。磷肥：本周国内 6 家主要的磷肥生产企业达成联合限产报价协议，并提高磷酸二铵出厂价，建议关注行业短期盈利改善预期下带来的趋势性投资机会，建议关注云天化。尿素：本周尿素价格维持平稳，由于冬储的临近，近期尿素需求端存在持续改善的预期，建议继续关注湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升等。钛白粉：攀枝花地区停产时间持续发酵，短期钛产业链各环节供应紧张，建议关注行业的趋势性投资机会。