投资分析报告

• 有色金属行业：电解铝产能置换，总量把控，优化存量，实现供需动态平衡
  2018 年 1 月 17 日，工信部发布•关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知‣，意在提高供给体系质量，优化存量资源配置，实现供需动态平衡。
• 稀有金属行业：供给收缩，需求旺盛，锗价卷土重来
  2017 年锗价触底反弹，全年国内锗锭价格上涨 38%至 9450 元/千克，国产二氧化锗上涨 19%至 6250 元/千克，而 MB二氧化锗则上涨 16%至 800美元/公斤，涨幅小于国内价格（Wind）。
• 有色金属行业：钴铅上涨，铜锌震荡
  本周钴价再涨 3.54%并且周末刚果政局动荡。铜锌价格震荡，冶炼费下滑较为明显。随着电动汽车电池三元化趋势加剧，钴需求即将面临爆发。铜价新高附近震荡，伦锌再创新高。原油价格上涨引发通胀预期，从而推动黄金价格上行。我们认为目前依旧处于重资产周期的初期阶段，金属价格仍有再次创出阶段新高的可能。
• 有色金属行业：铜锌金油涨引通胀，新能源产销超预期
  铜供给端长期趋紧，全球经济复苏利好需求增长，铅锌供应偏紧，铜铅锌价格有望持续上扬；原油价格上涨驱动众多基础原材料成本上行，引发通胀预期升温，利好金银价格上涨；据中汽协，国内 17 年新能源汽车累计产销分别实现 79.4 和 77.7 万辆，新能车产销量超预期，锂钴需求稳定增长，预计价格企稳；稀土涨价，锗价进一步上涨。核心关注：铜（江西铜业、云南铜业、紫金矿业、洛阳钼业）、锂钴（天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业），铅锌（驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业）。
• 有色金属行业：向阳“铜锌”易为春－动态报告
  受国内基本面清淡影响，期铝走跌为主，最终在 14500元一线震荡运行。现货市场，本周现货价格下行，长江现货价格14430-14940 元/吨。由于国家整顿限产，“2+26+3”城市秋冬季限产的实施，后期或刺激铝价上涨，新一轮的合规产能复核及冬季限产将大概率进一步落实，供给侧改革去产能思路将持续延续。
• 有色金属行业：铅锌供需数据库
  铅与锌在自然界里，特别在原生矿床中共生极为密切。因为它们具有共同的成矿物质来源，并有类似的外层电子结构，都具有强烈的亲硫性，并形成相同的易溶络合物，铅锌往往属于伴生关系，存在一个矿中。