投资分析报告

• 银行行业：下阶段银行股投资展望，重估中国银行资产－深度研究报告
  金融监管常态化，最终目标是实现纠偏，扭转金融机构过度扩表和监管套利，降低由于过度杠杆和监管真空带来的金融 系统脆弱性。监管稳（存量业务）中有进（增量业务），有序的、渐进式的细则落地不会引发额外风险，补短板的政策天花板已经确立，监管逻辑渐行渐明。
• 银行行业：如何看待当前银行股估值？
  我们认为，息差与不良拐点带来上市银行业绩反转正逐步成为市场共识，银行股配置价值正不断得到市场认可，特别是保险、外资、银行理财股票委外等配置型资金。增量资金决定市场风格，当利率等大环境发生明显变化前，预计风格难以改变。而当前价值型公募基金新发规模不断超预期，或许将使风格强化，让行情走的更远。 
• 银行行业：纵观美国四大商行的过去、现在与未来－专题研究
  两百年前，美洲大陆银行林立，却仅作为富人的融资手段。又有谁能想到，两百年间多少银行退出历史舞台，摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集团组成的美国四大商行则成为遥遥领先的商行巨头。 
• 银行行业：定向降准对银行影响测算，提升利润0.6个百分点－点评报告
  我们静态测算了降准对此次可能受益的上市银行利润及息差的影响，1、释放 0.5%流动性对银行利润提升0.6%，息差提升 0.7bp，国有行、股份行间差异不大。2、释放 1%流动性对银行利润提升 1.5%，息差提升 1.4bp。
• 银行行业：社会融资结构变化，蓝筹型股市受益－全面梳理金融监管政策
  本文对近期各项监管政策解读、测算和分析影响。总体判断：打击重点是以非标”和通道为代表的“影子银行”业务（估计20-30万亿融资规模），以及加杠杆进行“金融套利”（持续时间7-8年）。目的是降低金融系统性风险。
• 金融行业：中港金融股投资逻辑梳理，不惧短期波动，静候估值上行
  2018 年初至今金融股表现强劲，中金全面看多金融行业，再次重申各行业投资和选股逻辑。我们目前对银证保三个行业的偏好是：银行>保险>证券。此外，我们提示可能出现的短期扰动因素，建议投资者坚定持有，获得较长周期的重估收益。