投资分析报告

• 造纸轻工行业：本周成品纸价格均有小幅回落－造纸产业链数据每周速递（2021-08-29）
  本周轻工制造行业指数上涨2.13%，跑赢大盘0.92pct；造纸子板块下 跌0.71%，跑输大盘1.92pct。本周沪深300 指数上涨1.21%，轻工制 造(申万)指数上涨2.13%，跑赢沪深300 指数0.92pct，在28 个申万一 级行业中位列第15 位，位列中游；二级行业中，造纸子板块下跌 0.71%，跑输大盘1.92pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依 次为：家具、包装印刷、文娱用品与造纸板块，其中家具、包装印刷板块 本周分别上涨4.16%、3.20%，文娱用品与造纸板块分别下跌0.48%、 0.71%。
• 造纸服装行业：7月暴雨、疫情等影响社零增速，制造龙头中报加快复苏
  行情回顾：全周沪深300 指数下跌3.57%，创业板指数下跌4.55%，纺织服装行业指数下跌1.81%，表现强于沪深300 和创业板指数，其中纺织制造板块下跌1.15%，品牌服饰板块下跌2.26%。个股方面，我们覆盖的水星股份和伟星股份等取得了正收益。
• 轻工制造行业：七月BHI微降，全国建材家居市场延续淡季行情－周报（20210823-20210829）
  7 月BHI 较上月微降，全国建材家居市场延续淡季行情。由商务部流 通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数 BHI7 月份全国建材家居景气指数（BHI）为120.84，环比下跌0.15 点，同 比上涨36.27 点。全国规模以上建材家居卖场7 月销售额为912.6 亿元，环 比下跌5.82%，同比上涨40.74%；2021 年1 至7 月累计销售额为5722.4 亿元，同比上涨68.24%。7 月仍为传统家装市场淡季，叠加高温多雨、洪 涝灾害等不利天气因素，以及新一轮疫情多点散发等因素的影响，BHI 较 上月微降，全国建材家居市场延续淡季行情，整体保持平稳态势。
• 轻工制造行业：周报（第三十四周）
  截至8 月27 日，SW 轻工制造行业146 只个股（不含ST 及B 股）已有119家披露21H1 中期业绩，披露率达81.5%。从现有业绩披露情况看，上半年细分行业龙头业绩增长靓丽，21H1 定制家居龙头欧派家居、金属包装龙头奥瑞金、文具办公用品龙头晨光文具营收分别同增65.1%/41.0%/61.4%至82.00/65.49/76.86 亿元，归母净利分别同增107.0%/221.6%/43.4%至10.12/5.84/6.66 亿元，建议关注中报绩优个股及细分行业龙头。
• 轻工行业：整装与软体趋势愈加明显，快消与体育用品国潮崛起－21年中期策略
  定制：前端流量入口优势显著，整装大家居风口已至。整装模式打通单一客户多方需求，将客单价由万元提升至10-20万元，并前置获客端口，乃行业大势所趋。20年市场规模约6799亿，同比增速34%，我们判断该市场尚未饱和，高速成长空间仍存，行业整合在即。定制企业在品牌、交付、产品供应链整合多方能力突出，切入整装赛道优势显著。推荐大家居龙头欧派家居，品类渠道红利仍在的曲美家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜。