1～2 月，八大工程机械产品累计总销量为 13.3 万台，同比增速为 15.6%。其中，挖掘机累计销量为 30501 台，同比增长39.9%；累计出口 3073 台，同比增长 21.8%。2018 年，工程机械行业累计实现主营业收入 5581.3 亿元，同比增长 19.0%。截至 2018 年12 月末，工程机械行业应收账款余额为 1820.5 亿元，同比增长 5.5%，较 11 月末下降 29.3 亿元；产成品资金占用额为 531.0 亿元，同比增长 23.2%。

1～2 月，限额以上家电企业商品零售额 1210.7 亿元，同比仅增长 3.3%，家电消费承压运行，但消费升级趋势十分明显。产量方面，空调产量增速回落，彩电产量微弱增长，冰箱产量有所回暖，洗衣机则持续下滑。2 月家电原材料价格出现分化，家电价格指数 99.13，低位企稳。进出口方面，彩电进出口双双下滑；空调进口增长、出口下降。

破壁料理机增长迅速，优势何在？破壁料理机集合了榨汁机、豆浆机、冰激凌机、料理机、研磨机等产品功能，完全达到一机多用功能，解决了房价越来越贵厨房面积越来越小的痛点，符合当下消费趋势，市场规模扩张显著，被称为小家电市场的下一个风口。根据中怡康时代数据监测，2018 年1-11 月，破壁料理机市场零售量为831 万台，同比增长高达77.82%；零售额突破90 亿元，同比增长67.85%，成为小家电中增长最快的品类之一。目前破壁料理机市场还处在快速发展阶段，其普及率远低于豆浆机，我们认为其市场前景广阔，市场规模有望继续扩大。

经济全球化的背景下，装备企业积极参与全球竞争，生产、采购、经营国际化徐徐展开，我们选择了国内装备领域重点的 11 个子板块作为研究对象，基于全球视角对比国内外企业的竞争格局。 

2018 年我国中央空调市场规模达到850-1000 亿元，发展维持较高景气。分地区来看，华东占比接近40%，领衔全国七大区域，中西部地区增速表现亮眼，华北、华中、西南、西北均保持两位数增长，体现了中西部地区的巨大潜力；分产品来看，近十年多联机占比由34.3%上升至51.6%，涨幅达17.3pct，多联机市场地位稳固，水机占比由26.00%下降至17.60%，降幅达8.4pct，且呈现出持续下滑趋势。

2019 年 1-2 月，制造业固定资产投资同比增速 5.9%，回落 3.6 个百分点。一季度社融利率保持平稳下行，制造业周转率接近高位，负债率仍处于低位并呈趋势向上；但同时，制造业利润增速有所下滑，受出口大幅放缓、基建和地产投资尚未完全启动等因素制约，制造业固投增速整体放缓，行业景气分化， Q2 关注下游景气向上的行业投资机会。

激光替代传统加工/国产化是必然趋势。激光加工是效率/加工精度更高的先进加工方式，在核心零部件国产化的背景下激光装备成本快速下行，性价比优势明显，带动行业渗透率全面提升，激光器近5 年销售额CAGR+8.50%。

行业景气度回落。受房地产调控、居民可支配收入增速放缓等影响， 2018 年空调内销量同比增长4.60%，相比17 年增速大幅下降。