短期行业需求将继续承压，预计 4 季度销量增速继续向下，继续看好整车龙头公司及细分领域龙头、下游客户需求强劲的零部件公司。建议关注标的：上汽集团、华域汽车、星宇股份、新泉股份、银轮股份、三花智控、精锻科技、福耀玻璃、拓普集团等。 

Q3汽车板块下跌12.1%，在28个行业分类中排名23位。前三季度累计来看，汽车板块下跌25.58%，在28个行业分类中排名16位。汽车行业2018年以来受合资股比放开、中美贸易战等因素影响，整车销量增速放缓，股价受到一定压力。

10 月狭义乘用车销售 195.41 万辆，同比-13.1%，环比+2.4%，同比降幅继续扩大，1-10 月累计销售 1813.47 万辆，累计同比-2.3%。2）从价看，本月狭义乘用车加权平均指导价和成交价分别为 16.76 万元和 14.71 万元，环比分别-3.9%和-3.8%，主要系低端车型销量占比上升所致。3）从优惠来看，10 月狭义乘用车折扣率为 12.3%，折扣保持稳定。

据中汽协统计，9 月份，我国汽车销量约为 239.4 万辆，同比下降 11.6%。其中，乘用车销量为 206.0 万辆，同比下降 12.0%，商用车销售 33.4 万辆，同比下降 9.0%。

10 月 PPI 从上月的3.6%回落至 3.3%，环保力度虽边际放松，但在冬季雾霾天气、供暖需求等边界条件约束下，原材料价格缓慢回落，中金宏观组预计 2019 年 PPI 仍有进一步下行空间。外需依然旺盛，10 月以美元计价的出口增速仍达到 15.6%，而随着美国将从 2019 年 1 月 1 日开始把从中国进口的 2000 亿美元商品的关税税率由目前的 10%提升至 25%，外需在 1Q19 大概率将会走弱。 

受房地产调控、原材料价格上涨、行业竞争加剧以及下游需求不振等多因素的影响，2018 年前三季度轻工制造行业业绩增速有所放缓，前三季度实现营业收入3,563.65 亿元，同比增长17.95%；实现归母净利润262.24 亿元，同比增长8.60%；毛利率、净利率分别为23.16%、7.59%，同比均略有下滑；销售费用率略有上升，管理费用率下降较为明显。