投资分析报告

• 轻工制造行业：喜临门21H1家居归母净利较19H1_90％，自主品牌高增速，软体集中度提升趋势不改
  【喜临门】公司发布21 半年报，家居主业归母净利较19H1 增长90%，自主品牌零售增速高。21H1 实现营业收入31.07 亿元，同比+57.2%，较19H1增长52.2%；归母净利润2.18 亿元，同比+412.2%，较19H1 增长42.1%；扣非归母净利润1.78 亿元，同比+421.9%，较19H1 增长26.4%。剔除同期影视业务影响，21H1 营收同比+68%，较19H1+58%，归母净利同比+1387%，较19H1+90%，扣非净利同比+2613%，较19H1+75%。21Q2 单季度实现营业收入18.57 亿元，同比+48.4%；归母净利润1.33 亿元，同比+37.5%；扣非归母净利润1.34 亿元，同比+39.6%。
• 个护家居行业：7月纸巾个护家居阿里全网数据跟踪－专题分析报告
  纸品&卫生用品个护：成本端木浆价格从 6 月起逐步回落，目前下游需求仍处淡季并且海外产能逐渐投产，预计此后木浆价格有望继续回调，但整体价格较去年 3Q 仍处高位，中小厂商仍具有成本压力，头部公司成本端受益于木浆低价战略备库，且在 4 月、5 月纷纷发出涨价函，看好头部公司年内利润率的保持，推荐电商运营能力优质的中顺洁柔、维达国际。
• 零售轻工日化行业：7月社零增速放缓，主因极端天气及疫情反复拖累
  维持对全年消费增速前高后低走势的判断。我们认为后续消费市场有望 延续稳健复苏态势，但仍需关注疫情反复及基数抬高等因素带来的影响；另 外，疫情带来消费习惯变化，看好线上渗透率进一步提升趋势。 
• 轻工制造行业：布局零售家居优质资产，聚焦新经济赛道－2021年秋季策略
  综合涨幅跑赢大盘：截至2021年8月9日，上证综指-0.43%；深证成指+2.47%；轻工制造年内涨幅6.45%，跑赢沪深300。行业细分赛道涨跌幅排序依次为文娱用品（+6.76%）、家居（+4.21%）、造纸（+8.97%）、其他家用轻工（-6.98%）、包装印刷（-0.78%）。
• 轻工制造行业：7月竣工持续回暖；海运成本走高家居出口增速回落－月报
  家居板块：7 月地产销售增速出现负增长，竣工单月增速有明显回落但仍较去年保持双位数增长。7 月全国住宅销售面积较2019 年同期下滑0.51%至11517 万平方米，较2020 年同比下降9.45%。1-7 月住宅销售面积累计同比较2020 年增长22.70%，增速出现明显回落，较2019年同期增长16.5%至90598 万平方米。7 月单月全国住宅竣工面积单月同比增长28.83%，增速出现回落，累计竣工同比仍维持双位数高增长。2021 年7 月全国住宅竣工面积较2019 年同期增长12.38%至3871.18 万平方米，较2020 年同比增加28.83%。1-7 月全国住宅竣工累计同比2020 年增长27.2%至30125 万平方米，较2019 年累计同比增长14.22%。