本周，熔断机制意外引发股市大跌，重挫市场风险偏好。板块方面，重点关注低估值、高分红的高速公路以及估值合理、增长稳健的机场，寻求相对收益；航空股在油价、汇率同时大跌的情况下跑出相对收益，悲观预期得到修复，加之一季报可能超预期，可逐步增加配臵。主题方面重点关注长江经济带，适度参与物流小票反弹。

报告从行业事件分析、政策环境、市场环境、旅游交通、国际环境等相关行业数据方面进行了分析评论。

2015 年 11 月，全国港口生产总体低位运行。货物吞吐量降幅扩大、外贸货物吞吐量出现下降，而集装箱吞吐量增速则有所回升。 值得注意的是，目前集装箱运输价格缺乏竞争优势，导致集装箱过境运输面临压力。此外，集装箱班列服务质量有待提升，部分货物压堵现象严重。 展望 2015 年，我国宏观经济继续面临投资回落、产能过剩、大宗商品价格波动等复杂局面，对矿建材料、钢铁等大宗商品的需求持续放缓。综合考虑，在 GDP 增长预计达到 7.0%的大环境下，2015 年规模以上港口将完成货物吞吐量 114.7 亿吨左右，同比增长约 2.4%；完成外贸吞吐量 36.2 亿吨左右，同比增长约 1.1%；完成集装 箱吞吐量15641.8 万 TEU 左右，同比增长约 5%。

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近几年随着国内快递、电商的迅速发展，使投融资呈现逐年增长趋势,大量资本相继涌入这一新兴市场。尤其是2015 年底申通快递公告拟以借壳方式登陆A 股资本市场，我们认为即将打破快递巨头之间的平衡，2016 年开始资本市场有望迎来快递巨头的第一轮资产证券化浪潮。上市后紧接而来的融资计划，我们认为将为快递行业新一轮的资本开支投入“输血”，之前“四通一达”渗透率极低的自动化和信息化能力有望得到大举扩张。

报告从行业事件分析、政策环境、经济环境、产业链环境、国际环境、储运、快递、第三方物流、物流金融以及相关行业数据方面对物流行业进行了分析评论。

11 月物景气指数续升至 54.2%，物活动持平增长态势。1～11 月，全国社会物总额 202.4 万亿元，同比增长 5.8%；社会物总费用 9.3 万亿元，同比增长 4.0%；11 月全国快业务量完成 26.1 亿件，同比增长 58.3%；1～11 月，物相关行业固定投资同比增速持在 15.7%。 得意的是，11 月物服务价格指数次至景气区以下，至 49.5%；前 11 月，物业收入同比增长 5.0%，利指数 49.5%，明企业“低利”现没有改观。后期势来看，业务活动预期指数与新订单指数持高位，后期物将平发展；国务推使用智能和智能快件，快城市末端难将得到解；国内成品价格调整机制将改，物企业价利或将。

报告从行业事件分析、政策环境、市场环境、旅游交通、国际环境、旅游集团、旅游目的地、旅行社、酒店以及相关行业数据方面对旅游行业进行了分析评论。

2015 年 1～11 月，一方面，受高铁和私家车分流影响，公路客运业务受到挤压，客运量继续下降；另一方面，因国内宏观经济持续下行，货车需求受到抑制，导致公路货运增速较上年同期放缓。 值得注意的是，目前各省市之间、省市内部较多的“断头路”阻碍了公路网络的互联互通。此外，公路甩挂运输发展严重滞后，导致我国道路货运业经营主体呈现明显的“小、散、弱”特点。 展望 2015 年，客运方面，节假日小客车出行需求旺盛、高铁线路纷纷开通运营等因素将继续分流公路客流，公路客运量将延续下降态势；货运方面，随着国内宏观经济增速继续在平稳中小幅回落，公路货运业务增速将继续放缓。

2016 年重点关注油运板块，在市场恢复冷静后，航运市场内部差异会引发航运股估值的内部分化，市场受航运整体行业不景气影响而给予的油运低估值将得到修复。同时，在“十三五”重点提及环保以及能源结构改革的背景下，LNG 运输作为清洁能源联动也会受到很大的提升。

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Technavio analysts expect the global fresh food packaging market to grow at a steady rate during the forecast period, posting a CAGR of 3.62%. In 2015, APAC was the major contributor to the global fresh food packaging market, followed by Europe. Amcor, Bemis, Graphic Packaging Holding, Sealed Air, and Printpack are the prominent players in the global fresh food packaging market.