春节后开盘以来，军工行情分化严重，航空及地装等市场关注度比较高、资金追逐热度比较高的板块仍有绝对收益，船舶板块受部分市值权重占比较大的个股影响，板块亏损严重，受船舶板块拖累，当前申万国防军工指数表现接近2 月历史低点，剔除船舶板块影响后，申万国防军工指数近三个月上涨2.91%，仍有绝对收益。军工行业整体业绩有望持续向好，业绩分化带来股价走势分化会愈加明显，同时，受益于军民融合、科研院所改制加速落地实施，下半年军工有望突破向上。

上半年板块下跌明显，一季度业绩良好。进入2018 年，申万环保工程及服务板块呈现持续下跌的趋势，年初受部分龙头公司2017 年业绩不达预期影响，板块出现较大跌幅。主要原因之一为行业受资金约束较强，融资环境趋紧对非流动资产占比较高的环保行业影响较大，财务费用亦处于较高水平。原因之二为环保企业现金流状况一般，政府组织稳定性、支付水平则影响市政类项目在投资扩张期的现金流回收进度。但从环保板块一季度业绩看，国海证券观测的88 家环保行业上市公司实现营业总收入合计504.52 亿元，同比增长18.98%，实现归母净利润共51.97 亿元，同比增长4.15%，业绩依旧保持稳健。