2019年以来，受制于宏观环境因素，板块作为可选消费有所承压，景气度从高到低排序：免税>人工景区>酒店>自然景区>出境游，需求端的确定性与否造成行业间分化更为明显。

经济增长和社消总额增长放缓，但同比增速下降幅度收窄。居民消费支出增速有所上升，且长期存在结构性改善。回顾社服行业2019年前三季度：Q1表现亮眼，全年整体表现平稳；免税、人工景区、酒店、人力资源板块相对较好；优质个股表现优异。