投资分析报告

• 机械行业：冷链物流蓬勃发展_设备厂商集中度提升－冷链设备专题研究·上篇
  冷链设备专题分为上下两篇，上篇对冷链物流产业链进行了全面梳理，对冷链行业发展的历史、动力和趋势进行了总结；分析了冷链行业的重要基础设施建设——冷库的发展现状、细分领域、上市公司等。下篇将主要着重于制冷设备、冷藏运输设备的市场分析以及相关企业。我们认为，随着政府对冷链物流越来越重视、居民可支配收入和消费意愿的提升、以及消费结构升级带来的巨大需求，冷链物流将迎来良好的发展契机，相关的冷库建设、制冷设备、冷藏运输工具企业，亦将迎来中长期的利好。
• 电力设备行业：脚步未止，静待量变到质变－动态分析
  313 批生产目录发布，共 141 款车型入选，其中新能源乘用车 24 款、客车 51 款、专用车 66 款。乘用车方面，奇点汽车首次进入公告，丰田雷凌 PHEV 也继丰田卡罗拉 PHEV 之后进入到此批目录中，加速中国市场布局。统计动力电池数据，宁德时代本批共配套 31 款车型，占比 22%，比亚迪 13款排名第二，力神、塔菲尔、国能电池并列第三，各配套 10 款车型。
• 机械行业：天然气中上游或为未来几年景气度最好的板块之一
  2018天然气供需测算：LNG涨价是表象，供需紧张是本质。我国LNG价格从今年夏季开始涨价，进入9月份之后涨幅更是进一步扩大到同比增长28.25%。LNG作为国内天然气市场供应最灵活的补充变量以及唯一一种完全市场化定价的天然气供给来源，其价格一定程度上来说是最基本供需的真实反映。根据我们梳理，预计2018年我国新增天然气需求量为267亿方左右（自然增长167亿方+居民“煤改气”增长20亿方+工业“煤改气”增长80亿方）；新增天然气供给量为243亿方左右（国产气增长154亿方+进口气增长89亿方）。由此，我国今年新增天然气缺口约24亿方，考虑到缺口主要出现在采暖季，而2017年采暖季缺口为113亿方，我们认为今冬我国天然气脉冲缺口有可能超过130亿方。
• 电力设备及新能源行业：钴价格加速回落，正极材料环节成本压力缓解－新能源汽车产业链周报（10 月第3 周）
  10 月 18 日，北汽蓝谷发布 2018 年 9 月产销快报，今年 9 月北汽新能源共销售新能源汽车 11560 辆，生产 13719辆。今年 1-9 月，北汽新能源累计销售乘用车 81678 辆，同比增长 61.4%，完成 15 万辆销量目标的 54.45%。
• 机械制造行业：EIA库存超预期油价高位震荡，欧盟拟加大电池厂投资－2018年10月周报第3 期
  10 月 12 日中核宣布三门首座AP1000 核电站全面投入运营。半导体产能建设和投产潮继续，设备需求高景气延续。此外，近期减税政策频出，我们判断继企业研发支出抵扣增加、个税专项抵扣，后续仍可期待更多利好，从业绩弹性角度机械行业新兴装备企业更加受益。从投资机会看，当前阶段重点推荐半导体和油服设备板块，半导体设备推荐北方华创、精测电子、长川科技、至纯科技，油服设备推荐石化机械和杰瑞股份。
• 机械设备行业：国际市场需求依然延续较高景
  年初以来美国经济增长强势，多个指数表现强劲。美国商务普查局统计，建筑机械出货量在今年1-8月总计236亿美元，同比增幅达12.84%，这与美国非住宅建筑支出创5年来新高有关，而联合租赁等相关企业业绩也多维度验证了行业旺盛的需求。北美建筑投资强劲，产品下游应用需求释放，将继续对中国企业在海外的销量产生积极影响。