本周建筑材料申万一级行业指数下跌1.88%，沪深300指数上涨0.23%；细分行业指数中，水泥制造指数下跌2.81%，玻璃制造下跌3.50%，管材指数下跌0.82%，耐火材料指数下跌1.73%，其他建材指数下跌0.45%。本周，细分行业中，建筑材料及各细分行业指数均有不同幅度下跌。

全球硅铁行业龙头，铁合金产能及产量世界第一。公司进军重化工十三载，业务涵盖煤炭采选、发电、冶金和化工等产业链各环节，具备国内最为完整的“煤-电-硅铁合金”、“煤-电-氯碱化工”循环经济产业链，竞争能力强。硅铁、硅锰价格大涨，叠加电力近 100%自给&锰矿石长协价格优势，公司业绩有望爆发。

改革包括供给侧改革、国企改革等依然是研究明年行业发展的一条主线；把握好改革动向和行业政策显得尤其重要，我们看好通过改革给建材行业发展无论是短期还是长期带来的利好。另一条主线要继续研究挖掘细分领域依然具有成长性的优质公司。 把握改革促调整，抓住成长抗周期， 给予行业“增持”评级。

农历新年后水泥价格下跌 0.8%。平均水泥价格（全国性）按周下跌 0.8％至 313.42 元人民币每吨。在福建、上海、江苏、浙江和江西的部分地区，水泥价格下跌 10-30 元人民币每吨。河南的水泥价格下跌 50 元人民币每吨，这是由于农历新年前当地的水泥均价特别高（超过 400元人民币每吨）所致, 水泥价格的下跌应会有助启动长假期后的需求。在假期后的首个星期，整体市场需求仍相对较弱。

水泥行业受运输半径限制，具有很强的区域属性，一方面，其在需求下行期能够一定程度抵御外来者冲击，加之行业集中度较高、协同自律基础较好，景气度好于钢铁、煤炭等其他产能过剩行业；但另一方面，各区域供需关系和竞争格局的差异亦加大了区域分化及企业间分化。本文通过图说的形式，围绕需求、供给、价格、竞争格局等方面，对全国各区域水泥行业景气度走势做出预判。