上周全国水泥市场价格继续上扬，环比涨幅为0.54%。价格上涨区域主要集中在江苏、浙江、安徽和云南等地，幅度 10-30 元/吨。目前继续处于价格上涨阶段，下周西南区域涨价预期较强，全国均价预计稳中微涨。上周行业利空因素虽然有部分城市地产调控政策，这也是市场比较担心的地方，但利好因素是一带一路主题投资带来对基建水泥股天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材等的青睐。

近期国家“一带一路”战略的推进受到市场高度关注，尤其是沙特国王访华期间签署 650 亿美元涉及投资、能源、空间等领域，“一带一路”官网正式上线， 5 月即将召开“一带一路”国际合作高峰论坛等事件催化了市场行情。本报告旨在研究和分析“一带一路”战略推进大背景下建材行业央企中国建材集团旗下相关 A 股上市公司或将继续存在的投资机会。

本周申万建材指数下跌0.53%，非金属建材板块各子行业中，玻纤上涨0.69%，玻璃制造下跌4.72%，水泥制造上涨0.47%，管材上涨1.45%，耐火材料下跌1.19%，同期上证指数下跌0.58%。

上周A股水泥上涨4.0%（跑赢沪深3003.7ppt），其中金隅+15.4%，冀东+5.3%，海螺-2.7%，华新+4.6%；H股海螺-0.9%，华润+0.0%，中建材+0.4%，金隅+2.5%。A股钢铁上涨3.0%（跑输大盘2.2ppt），宝钢+3.1%，鞍钢+4.3%，马钢+3.2%；H股马钢+2.3%，鞍钢+1.9%。

截至到目前，龙头水泥公司年报基本都已披露完毕，对比这些龙头公司的经营数据，我们能够发现行业的一些“隐藏信息”。我们选取了五家龙头公司的数据，首先，从收入端来看，水泥的区域性充分显现，金隅和华润（分别代表京津冀和两广）的吨收入变化无论是从同比还是环比角度都要远高于海螺、中国建材和华新（可以近似代表全国平均），金隅和华润过去一年吨收入上涨了 70-80 元，而另三家过去一年吨收入上涨了 40 多元。