7月13日，国务院常务会议决定，在北京、沈阳、南京、武汉、西安、厦门等22个城市新设一批跨境电商综合试验区。加上之前获批的13个跨境电商综合试验区，至此，全国共有35个跨境电商综试区。

近期公司公布2018年半年报，上半年公司营业收入210.5亿港元/+23.7%，毛利32.2亿港元/+22.6%，归母净利润5.7亿港元/+278.6%，扣非归母净利润4.2亿港元/+176.2%，毛利率15.3%/-0.1pp.，净利率2.7%/+1.9pp.，对应EPS26.72港仙，其中Q2实现营业收入102.0亿港元/+19.4%。分产品来看，海外和国内电视机销售额分别增长45.3%和2.6%

沃尔玛作为全球连锁龙头，发展历程已经成为教科书式的经典案例。截止2018财年，沃尔玛营收达到5003.43亿美元，其中，美国地区营收3805.80亿美元，占美国零售和食品服务销售额的6.59%。公司整体净利润21.78亿美元，ROE高达17.08%（国际化前夕ROE超过30%），门店数1.17万家，经营面积达到11.58亿平方英尺，同店销售增速2.20%。

轻奢市场参与者可分三类：1）传统奢侈品牌的副线，以国际品牌为主。主线树品牌、副线扩销售，如 Giorgio Armani 的副线品牌 Emporio Armani；2）独立轻奢品牌，包括国际成熟轻奢品牌和国内高端品牌，其中 Tapestry（原Coach）、MK 和 Kate Spade 为轻奢行业三大龙头；3）轻奢设计师品牌，包括国外和国内新兴设计师品牌，如川久保玲等。 

总营收保持高速增长。1）2019FYQ1阿里巴巴总营收809.2亿元，同比增长61%，连续6个季度保持在55%以上高增速增长；2）美国通用会计准则下季度盈利为76.50亿元，同比下降45%，主要是由于蚂蚁金服估值大幅增加，授予员工的股权奖励非现金支出达到了111.8亿元，撇除相关奖励开支的影响，本季度归母净利润同比增长33%；3）本季度非美国通用会计准则下盈利201.01亿元。

国内新零售的热度持续近两年，阿里、腾讯两大巨头对物理站点的布局已基本完成，而前端全渠道的融合模型在细分领域正在搭建，以生鲜、咖啡、餐饮等为例，诞生了挑战传统巨头的新型业态；乱花渐欲迷人眼，前端体验须依托后端的供应链能力，后端供应链能力搭建于前端规模。判断新业态或者新项目有没有提升供应链效率，同时新的供应链体系是否具备唯一性或者是独特性。以数据驱动的体验式新零售，不仅仅要注重前端业态的打造，更注重供应链的数据化，未来如何快速将订单反馈到生产端，降低信息差，提升整个供应链效率，减少库存、减低成本，以数据指导生产、流通、销售，包括家电、生鲜、服装、快消品等领域，成为新零售的另一项课题，也是国内零售业走向现代化必补的一课。本篇报告以控货型百货企业梅西百货为例，研究新零售的供应链下的数字化。

七月全国50家重点大型零售企业销售额与全国百家重点大型零售企业销售额均出现下滑。7月份全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%，降幅比去年同期扩大8.9pct。分品类来看，粮油食品类同比降低2.8%、服装类同比降低3.8%、日用品类同比降低5.7%、金银珠宝类同比降低1.8%、家用电器类同比降低9.9%。而百家重点零售企业零售额同比下降2.0%，分品类来看，粮油食品类同比增长1.4%、服装类零售额同比下降4.3%、金银珠宝类零售额同比增长1.5%、家用电器类零售额同比下降9.3%、化妆品类零售额同比增长7.5%。

零售行业主要的74 家上市公司1H2018 营业收入同比增长10.37%，增速较1H2017 上升1.28 个百分点，归母净利润同比增长53.28%，增速较1H2017 上升25.09 个百分点，扣非归母净利润同比增长6.20%，增速较1H2017 下降44.09 个百分点。2Q2018 营业收入同比增长10.17%，增速较1Q2018 下降0.27 个百分点，归母净利润同比增长103.13%，增速较1Q2018上升89.36 个百分点，扣非归母净利润同比减少12.34%，而1Q2018 同比增长23.60%。我们认为1H2018 零售行业复苏力度减弱，主要子板块表现较为平淡，部分龙头企业表现稳健，建议关注黄金珠宝和百货行业的龙头。

报告围绕中国的情趌市场迚行分析，包含同时包含两性相关的知识、文化等内容服务市场、情趌酒店等内容，但以情趌用品市场为主要分析范畴。

上周CS 商贸零售指数上升0.91%，上证综指上升1.15%，深证成指上升0.84%，跑输上证综指0.24 pct，跑赢深证成指0.07 pct。其中，CS百货、CS 超市、CS 连锁涨跌幅分别为0.07%、3.18% 以及 1.26%。

中国经济发展进入新常态，消费成为拉动经济增长的核心动力。大学生成长于网络高速发展的时代，其消费和娱乐存在明显的互联网印记，大学生年度消费规模达3800亿元，了解大学生消费特征，推及未来市场的变迁和发展，是本次报告的研究课题。

中国消费从温饱消费逐渐向品牌消费，品质消费过渡升级，消费变迁背后的生态升级与供应链优化，品质化与个人化消费逐步凸显，国产品牌迎来崛起时机。