Sixth smallest market in the CEE region. Per capita spending is well above regional average. Market will record a mid single-digit US dollar CAGR. Other medical devices and consumables have the largest market shares. Most requirements are imported, largely from other EU countries. Local production of basic items is strong but geared to exports. Comprehensive public health insurance system. Relatively robust private health insurance sector. Slovenia has long had a good reputation in specialist areas such as dentistry, attracting patients from neighbouring countries.

Silicon carbide (SiC) power semiconductor is a power device, which is used to control the distribution of power in an electronics system. The wider band gap, high switching frequency, and high electric field strength of SiC power devices allow them to be operated at higher temperatures and volumes as compared to their silicon counterparts. the silicon carbide power devices market has witnessed significant growth, owing to increasing number of industrial sectors that require SiC power devices such as manufacturing, automotive, and energy & power sectors.

10月动力电池装机5.9GWh，同增103%，其中三元装机3.3GWh、同增129%，铁锂装机1.8GWh、同增45%。四大材料来看，10月正极、负极、隔膜、电解液产量同比分别为27%、13%、20%、80%，价格环比分别为-1.2%（三元）、0.0%、+4.1%、-4.7%（湿法）。

2019年行业展望：5G前夕，下游需求仍在酝酿，建议关注各板块细分领域的成长机会。国产化加速和龙头厂商市场份额的提升将是2019年的投资主旋律。

10月，新能源汽车产销量同比保持较高增长。具体来看：（1）新能源乘用车产销量同比高增长、环比稳定增长，插混乘用车产销量环比改善。新能源商用车产销量同比继续下滑，环比增长，纯电动仍为主要类型。（2）A00级车销量环比高增长带动单月占比最大，A00级以上车型同比高速增长。

工程机械产品的周期性和可贸易性决定每一个市场存在饱和临界并且商品价格由全球市场供需关系决定，其生产、分销、和价格都受到国际竞争态势的影响。宏观环境层面，基建和房地产投资的旺盛度随国家城市建设进度存在地域转移；中观产业层面，经济成熟期国内需求收缩，海外投资形成新的投资支撑点；微观企业层面，工程机械龙头企业均实现全球布局以扩张规模和降低风险。由此国际化经营成为越来越多工程机械企业发展的选择路径。

输变电设备主流企业业绩表现将是向上的，在经济调整中有一定性价比。自动化产业一旦行业需求企稳，有竞争力的主流企业可能有战略级买点。新能源汽车中游的盈利能力在走近底部，有望在2019年中见底；目前，三元电池、电解液格局率先稳定。光伏板块可能有政策性修正。总体看，2019年特别是下半年，板块基本面走势会显著好于2018年，部分领域可能会有值得珍惜的投资机会。

能源结构转变与清洁能源禀赋差异，推动特高压建设持续发展。我国特高压建设掀起建设浪潮，深层次驱动核心是我国能源装机结构不断转型而资源区位禀赋分配不均。国家规划2020年清洁能源装机量占比达39%、发电比重增至15%，2030年非化石能源发电占比将达50%。我国水、风、光主要分布区域分别在西南与三北地区，与用电需求量较大的华北、华东、华南等地区间存在区位差异，电力需进行长距离输送与落地环网调配，特高压建设客观必要性大。

2018年10月中国新能源乘用车销售12万辆，同比增长84%；商用车销售1.8万辆，同比下降24.4%。国际新能源乘用车方面，美国销售3.4万辆，同比增长138.2%；德国销售0.5万辆，同比增长8.2%；法国销售0.4万辆，同比增长35.3%。

新能源汽车成长性确定，关注全球化格局演变与产业链机会：新能源汽车的成长性主要体现在：1）政策鼓励高端化，叠加双积分政策保障新能源车提升供给端质量；2）车型升级，消费者选择增加刺激需求端增长；3）新能源车乘用车渗透率低，长期存在广阔替代空间。对应产业链投资机会，我们认为应当将目光聚焦全球化格局演变。国内优质产能稀缺带来动力电池市场集中度提升，2018年1-10月CR5达到77.8%，其中CATL占据41.3%，已经具备全球化竞争的实力。

电动汽车：2018年电动汽车将逐渐摆脱政策影响，完成向经济性驱动的市场转向。各环节头部效应集中显现，龙头企业与竞争对手的综合实力差距不断拉大。高端乘用车补贴不降反增加速乘用车市场结构的调整，新能源乘用车市场将加速趋向传统车市场结构，进入健康发展期。随着补贴进一步调整以及双积分政策的考核，新能源乘用车将进一步加强主导作用，优质车型的推出成为行业需求驱动的关键。在产业竞争格局进入加速稳定期趋势下，预计2019年细分行业龙头企业的市占率、盈利能力将持续提升，产品、技术和客户等多重壁垒进一步加强，电动汽车板块进入主流供应链主导时代。推荐品种：动力电池全球龙头：宁德时代；湿法隔膜国内绝对龙头：恩捷股份；其他细分环节龙头：璞泰来、杉杉股份、新宙邦（化工覆盖）等。