投资分析报告

• 传媒行业：区块链＋传媒完美邂选，游戏、版权行业变革将启－区块链技术应用专题
  区块链实质是分布式数据库,具有较强应用空间。区块链诞生初始是作为比特币的底层技术，应用的核心是利用其“无需建立信任”的特点支持电子货币。最新区块链3.0 技术在创建“智能合约”基础上聚焦应用场景的拓展，实现了区块链与供应链、社会公益、传媒等产业的完美结合。
• 传媒行业：图书市场持续景气，从EV／EBITDA角度掘金企业价值
  品类分化，得少儿者得天下。少儿、社科类图书是市场增长的主要推动力。2017 年，少儿类图书贡献了37.55%的增长，已成为最大的图书细分品类，且市场空间极大，景气度有望延续。
• 传媒行业：内生增长动力＋核心优质资产，传媒板块反转可期－新时代传媒深度报告
  人是传媒板块的核心资产，具体跟踪是人均产值和消费时长。人的价值越来越大，行业的产品附加值越来越高，这是传媒行业具有的长期逻辑的内生增长动力。
• 餐饮旅游行业：风起濠江－澳门博彩深度报告
  当前澳门博彩业仅有6 张牌照，牌照数稳定。牌照建立了最高的壁垒，无新进入者，形成垄断竞争格局。同时，博彩业吸纳长尾顾客的边际成本很低，规模不经济目前尚未出现，收入规模天花板极高，规模效应极为显著。
• 电子竞技行业：从小众到主流，全民电竞打开泛娱乐新蓝海－分析报告
  电竞行业迎来风口，预计2020E 行业规模将达2,042 亿元人民币。电子竞技是指以电竞游戏为基础，以电子软硬件设备为器械，在信息技术营造的虚拟环境中，参赛选手在统一的竞赛规则下公平进行的对抗性电竞游戏比赛。
• 体育行业：滑雪篇，增长热潮下的两极分化－跨市场专题报告之二
  我国目前滑雪运动渗透率仅为1.35% ，较滑雪产业成熟的欧美国家 5%以上的渗透率相比仍有非常大的差距。滑雪场规模的扩张和数量的激增直接带动上游基建市场和供应市场的活力，同时又为中下游衍生产业提供了更大的市场空间。滑雪产业开发的关键在于对滑雪场资源的获取和控制，产业链的延伸也势必紧扣滑雪场运营这一中心环节。 
• 传媒行业：猫眼微影合并成立“新猫眼，开启双寡头时代－线票务市场研究（二）
  “新猫眼”：光线系控股地位不变，腾讯系成为大股东。2017 年9 月21 日，猫眼引入微影时代等战略投资者，合并成为“新猫眼”。新公司将以猫眼为主体运营，微影时代将包括娱票儿App、格瓦拉生活App 及在线票务、相关资产和多个独家票务入口与猫眼全部业务注入新公司。此次合并后，光线传媒和其控股股东光线控股合计持有猫眼微影50.79%股权，光线系仍占据猫眼控股地位， 腾讯系成为新猫眼另一重要股东。2017 年11 月，新猫眼获得腾讯10 亿元融资，最新估值超200 亿元。
• 传媒行业：板块已然筑底
  上周，上证综指上涨1.72%，深证综指下跌1.45%，沪深300 上涨1.43%，创业板指下跌2.51%，申万传媒指数下跌2.01%。上周板块涨幅前五分别为上海钢联（23.23%）、宣亚国际（19.19%）、贵人鸟（16.65%）、丝路视觉（12.70%）、汇冠股份（9.67%）;板块跌幅前三分别为壹桥股份（-20.65%）、滨海能源（-18.24%）、暴风集团（-17.34%）、安妮股份（-16.89%）、奥飞娱乐（-11.23%）。