投资分析报告

• 高端装备行业：双碳经济、专精特新和国产替代铸就成长股机会
  高端装备行业细分领域较多、个股总数约占全市场股票总数1/10，宏观层面，2022年固定资产投资前置，机械设备需求旺盛。政策层面，专精特新倍受政策鼓励。综上，我们看好国产替代、双碳经济、专精特新为代表的技术革命带来的成长股投资机会。
• 家电行业：新消费龙头市占率提升，抖音新渠道起量－1月投资策略
  集成灶：线上龙头高速增长，市占率进一步提高。2021 年淘系平台集成灶GMV 达到32.7 亿元，同比下降3%；销售均价同比上升32%至6735 元/台。分企业来看，线上龙头火星人、亿田等高速增长。亿田GMV 增长148%至3.31 亿元；火星人GMV 增长65%至7.85 亿元。
• 机械设备行业：机械，板块分化，赛道突出－深度报告
  2022 年专精特新将是机械行业的另一条主线。专精特新企业长期专注并深耕于产业链细分环节，创新能力强、市场竞争优势突出，能够在产业供应链的关键环节和关键领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”。这类企业下游各异，市场占有率高、经营效益好、成长空间广阔，需要自下而上的分析逻辑。专精特新主线关注：科德数控、绿的谐波、宏华数科、中际联合等。
• 钢铁行业：明年3月前钢铁产量较难恢复，需求是核心矛盾－周度聚焦
  本周（2021/12/18-12/24，下同）供给与需求侧由涨转跌，其中建筑用钢需求季节性收窄较为突出，而总体库存去化则呈现出超季节性表现。
• 机械行业：重视“双碳机遇，挖掘智造升级－2022年度策略
  我国正处在产业转型的过程中，劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通过“机器替人”来解决。低质、低价、低端工业自动化品牌已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。
• 家用电器行业：制造+消费双重视角，产业面临价值重估－2022年年度策略
  家电行业具备“消费+制造”双重属性。长期以来，家电行业的分析研究多以“渠道+需求”的框架出发，而忽略了家电具备的制造属性。然而，在新的全球竞争环境以及产业变迁背景下，家电制造产业链地位显著提升：1）比较优势：家电制造是中国为数不多具备显著比较优势的行业。2）制造、渠道的外溢能力：家电产业链多年积累的强大竞争力，往更高景气的赛道变现。
• 机械设备行业：迈为推出全新钢板印刷技术突破银浆降本，关注HJT产业化加速带来的设备需求－周报
  上周机械设备指下跌2.15%，沪深300 指数下跌0.76%，创业板指下跌4.00%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第23 位。
• 钢铁行业：低估值高分红，普钢板块有估值修复空间－周报（12.20－12.26）
  世界钢协（Worldsteel）数据显示，11 月份全球粗钢产量1.433亿吨，同比下降1575 万吨，中国产量6930 万吨，同比下降1944 万吨或22%，全球除中国以外地区产量为7395 万吨，同比增加369 万吨或5.3%，较2018 年和2019 年同期分别高出221万吨、579 万吨。