国务院常务会议通过《“十三五”生态环境保护规划》，明确四大任务，另外对 PPP 模式效果明显区域加大激励支持力度。 我们认 为，《规划》对为环保行业的未来勾勒了清晰的成长路径：国家将继续围绕“大气十条”、“水十条”、“土十条”推动配套政策文件的出台，环保工程的加速实施将利好环境修复、流域治理、危废治理等领域的相关企业；排放权交易、执法加强扩大了节能减排企业的发展空间。另外，对于 PPP 模式效果明显地域的优先补助和支持，将促进企业更多将与自身契合的业务与 PPP 模式进行融合，环保产业作为 PPP 模式的一大应用，将产生区域示范效应，继续看好 PPP 布局较早，有能力取得优质项目，基本面坚实的设备、工程类上市公司。

为优化土地要素配置，支持新经济、新产业、新业态、新模式发展用地，国土资源部发布《产业用地政策实施工作指引》（以下简称指引）。对于光伏业核心关注的用地问题，指引明确，光伏发电站项目使用未利用地布设光伏方阵的，可按原地类认定和管理。其中未利用地按照土地调查成果认定，光伏方阵用地面积按照《光伏发电站工程项目用地控制指标》（国土资规〔 2015〕 11 号）核定。 此外，对包括分布式光伏在内的布点分散、单体规模小、对其他建筑物构筑物有密切依附关系的产业配套设施，允许在新供其他建设项目用地时，将其建设要求纳入供地条件。但是须遵守地役权，即在已有使用权人的土地、建筑物、构筑物上布设分布式光伏发电设施。

电改跟踪报告：我们认为能够通过提供节能改造、设备托管运维、能效管理等增值服务不断抓住新用户的公司以及以用电数据为基础的大数据分析公司将享受电改红利，其中，有电网和园区资源背景的公司能够率先抢占用户资源，并将资源逐步兑现成利润，推荐能够为客户提供一站式的综合能源服务解决方案的智光电气，以及深度绑定贵州园区内用户的北京科锐。我们还看好负荷地区火电机组。外来电占比越高的区域，区域内机组利用小时数弹性越大，推荐上海电力、东方能源。

高压电力装备的增量主要在国外，机会属于具备总包能力的龙头企业；国内电力装备投资暂不会出现高增长，优势企业可能通过模式创新实现不错的发展。制造业升级需要装备与管理系统的匹配、支撑，自动化有巨大的需求纵深，在市场化的应用创新领域，中国优秀的工程师公司的比较优势巨大，正在加快崛起。新能源发电领域，风电较火电的性价比提升，未来几年风电制造业景气度可能有所提高；但风电、光伏运营的拐点主要取决于电力供需的大环境。新能源汽车上游，由于新进入者众多、补贴政策调整后需求可能有波动，产业的分化和整合可能加剧，调整后的产业可能更健康、可持续。

截止到2015 年底，我国累计风电装机容量为145GW，按照《规划》目标测算，“十三五”期间需要完成年均13GW 的新增装机容量。我们认为，该规划目标较为保守，经过与业内人士的沟通，普遍认为2.1 亿千瓦是“十三五”规划发展的底线，实际装机容量将大概率超越2.1 亿千瓦。

今年以来电力公司的经营情况出现显著分化，分化一方面体现在地区电量与利用小时增速分化明显，另一方面则体现在水电公司盈利情况明显优于火电公司。

总规模下降，其中天然气发电快速增长，光伏、核电保持稳定，水电、风电总体趋势下降，煤电大幅下跌。