由于天然气资源相对稀缺，总体供给偏紧，产量增长低于消费量增长，缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成，以及LNG 接收项目投产，多气源供应来满足消费需要增长，对行业形成长期利好。维持行业“增持”的投资评级。我们认为，“十二五”期间，我国逐步调整能源结构，大力发展天然气，天然气消费量快速增长，未来发展空间较大。建议关注管网一体，能相对有效转嫁成本压力、能从消费量增长中获益的企业，如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等。

5月份，国内宏观经济继续保持平稳运行，经济回稳态势趋于明显。国际经济复苏缓慢，但受量化宽松政策支撑，制造业活动有所回升。在此背景下，生产资料市场销售增速稍有回升，价格跌幅收窄，企业效益略有好转。从后期走势看，中国制造业PMI和全球制造业PMI均有回升，预示着宏观经济仍将保持平稳运行的基本态势。同时，基建投资的持续平稳增长有利于提振生产资料市场需求，市场价格有望趋稳。但也要看到，当前经济运行仍处在转型、调整阶段，需求回升仍显缓慢，市场相对疲软，企业效益未见明显改观，经济企稳基础还需进一步巩固。

报告从行业事件分析、竞争环境、竞争对手、行业数据等几个方面进行了分析评论。

BIPV refers to those PV materials that are mainly used in place of conventional building materials as an auxiliary source for power. BIPV are used in various parts of building envelops such as roofs, facades, and skylights. BIPV technology can be incorporated either during the construction of a new building or it can be retrofitted to an old building. The major advantages of BIPV technology, in that it is easy to access power, coupled with the fact that there is less transmission loss, are increasing the demand for the Global BIPV market.The Global BIPV market is expected to experience fast growth during the period 2012-2016. One of the reasons for this growth is the increasing need to reduce interrupted power supplies. The Global BIPV market is expected to grow at a CAGR of 16.58 percent during the forecast period.

近日，上市公司2013年中报披露工作已基本收官。与往年同期电企的“疲软”表现不同，2013年上半年电力公司业绩可谓全线飘红，而煤炭上市公司业绩却因煤价下跌，几乎“全军覆没”。受煤炭市场供过于求的影响，下半年煤价继续下探几成定局，煤炭企业如何扭转乾坤，成为困扰企业、政府的难题。

冶金煤链条上，炼焦煤、焦炭价格小幅上涨，钢铁价格小幅回落，国际焦煤价格继续反弹。库存方面，钢铁继续去库存，钢焦企业炼焦煤库存上升，吨钢亏损加大。动力煤链条上，山西产地、秦皇岛煤价持平，环渤海煤价下跌6 元/吨，国际煤价小幅回落；中转地库存下降，消费地库存小幅回升，动力煤盈利持平，电厂库存天数19.7 天，动力煤价已趋稳，炼焦煤价有望继续反弹。

2013年上半年，国民经济运行总体平稳，行业政策环境不断改善，电力行业运行整体平稳，投资稳定增长，全社会发、用电量稳中有升，全国电力供需总体平衡。与此同时，受益于主要燃料价格的持续下行、来水较好及装机容量的不断增加，电力行业经营状况继续向好，盈利能力不断提升。预计下半年，电力供给能力将继续提升，国民经济平稳增长将带动电力需求稳步增加，电力供需总体仍将平衡；另外，在一系列政策的引导与扶持下，清洁能源发电有望继续保持快速发展态势，电源结构将继续优化；然而，综合来看，目前上网电价下调的时机尚不成熟，预计短期内上网电价不会下调。

报告从主要发电企业集团动态、电力产业环境、国内电网动态、电力设备行业信息、港台电力行业信息、国际动态等几个方面进行了分析评论。

截至2013年8月31日，天相电力行业共计61家A股上市公司，均已披露半年报，行业总体情况及结构性特点分析如下。一、收入增长乏力，盈利能力保持较高水平。二、火电板块盈利水平较高的上市公司多集中于东南沿海，低热值低价煤地区；水电板块中川投能源产能释放业绩增长显著。三、结论及投资建议：我们认为，随着下半年电力市场需求逐渐回暖，电力行业营业收入增速将延续小幅走高的趋势。年底前市场煤价大幅上行的可能性较小，以火电为主的电力行业将保持较高的盈利水，此外可能的上网电价下调幅度不会大幅影响火电较好的盈利状态，维持电力行业“增持”的投资评级。建议关注点火价差相对较高、运营环境较好的火电公司，例如：宝新能源、内蒙华电、京能热电、穗恒运A等。此外，运营环境相对稳定、具备成长性的水电公司值得关注，如川投能源、国投电力等。

上半年，生产资料市场相对疲软，需求回升仍显缓慢，销售增速平稳回落，市场价格持续下降，企业效益下滑，综合来看行业运行稳中偏弱。预计下半年经济仍将延续平稳运行基本态势，但由于经济调整、转型过程仍在继续，增速难见明显回升，仍将维持稳中偏弱基本格局。总体来看，生产资料市场规模继续小幅回落，需求回升仍待加强，供求矛盾依然突出。在目前这种形势下，市场复苏要立足于控制产能过快释放，保持供需基本均衡。

2013年1-7月份，我国国民经济运行平稳，电力行业整体运行良好，全国电力供需总体平衡，但受极端高温气候影响，华东等部分地区在高峰时段出现少量电力缺口。具体来看，电力投资稳定增长，电网投资规模依旧大于电源投资；全社会发电量继续回升，同时因水电少发，火电出力明显增加；全社会用电量明显反弹，第二产业、第三产业及城乡居民生活用电量均实现较快增长。另外，随着发电成本的持续下降，电力行业经营状况继续向好。

本报告关注点：供水供气各子行业2013年上半年经营状况分析；未来供水供气板块看点依旧在工程设备公司，建议持续关注工程设备板块的碧水源、万邦达和桑德环境；维持行业“增持”的投评级。

半导体分立器件属于半导体产业的细分行业。从产业规模看，2012年，包括电力电子器件在内的全球半导体市场规模为3009.4亿美元，仅实现微弱增长0.88%，原因主要是金融危机后全球经济复苏缺乏动力，美国经济持续低迷，欧洲债务危机益发严重且缺乏统一、有效的救助手段，新兴市场国家普遍通货膨胀加剧。经济环境的不景气以及对通货膨胀的抑制，直接导致了其对电子整机需求的减弱。此外，半导体厂商在金融危机期间逆市投资扩大产能的市场效应也集中于2012年释放，市场需求放缓、制造产能过剩直接导致了产品价格的大幅下降，以DRAM产品价格下滑幅度最多。

报告从行业环境、太阳能、风能、生物质能、新能源汽车等几个方面进行了分析及评论。

本文以近几年来发展速度快、产业规模相对较大、投资密集的战略性新兴产业之新能源产业为重点监测内容，范围覆盖太阳能光伏、风能、核能、生物质能和智能电网产业等。

报告从行业事件分析、竞争环境、竞争对手、行业数据等几个方面进行了分析评论。

2013年2季度，全球经济复苏继续呈现分化之势。我国经济运行总体平稳。国家统计局初步核算数据显示，2013年上半年，国内生产总值248009亿元，按可比价格计算，同比增长7.6%。其中，1季度增长7.7%，2季度增长7.5%。电力行业主要关联产业运行平稳，煤炭供需总体宽松，库存维持高位，价格持续下滑。

报告从主要发电企业集团动态、电力产业环境、国内电网动态、电力设备行业信息、港台电力行业信息、国际动态等几个方面进行了分析评论。

处于寒冬中的光伏行业吹来阵阵暖风。8月30日，国家发改委确定了分布式光伏上网电价补贴标准为每千瓦时0.42元，这比之前意见稿中的0.35元提高了20%，而地面电站根据所在区域不同，电价分为0.9、0.95和1.0元/千瓦时三档，相比此前征求意见中的0.75元/千瓦时提升12%。在利好消息的刺激下，业内人士认为国内将掀起新一轮的电站抢装潮。继欧盟“双反”以来，光伏业可谓利空出尽，目前已经走入了上升通道。记者了解到，目前光伏企业急需简政放权，用市场机制代替行政准入。

本刊以七大战略性新兴产业——节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车为研究重点，关注国家高层和各部委的动态，剖析国家和地方的新兴产业政策。本刊设有政策导读、领导讲话、七大战略性新兴产业本周国内外行业动态和重点企业新闻、投资专题四大板块，能够实时监测新兴产业和重点企业动态，把握新兴产业发展方向，研究发展重点，寻求发展机遇。

本刊以七大战略性新兴产业——节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车为研究重点，关注国家高层和各部委的动态，剖析国家和地方的新兴产业政策。本刊设有政策导读、领导讲话、七大战略性新兴产业本周国内外行业动态和重点企业新闻、投资专题四大板块，能够实时监测新兴产业和重点企业动态，把握新兴产业发展方向，研究发展重点，寻求发展机遇。

作为世界上最大的发展中国家，我国能源安全形势日趋严峻，资源和环境约束不断趋紧。要完成现代化建设目标，我国的能源需求仍会持续增加，环境保护和减排压力将更加巨大。为此，加快发展常规天然气、页岩气、煤层气、煤制甲烷、天然气水合物(以下简称“可燃冰”)等气体清洁能源，既能有效缓解我国在能源安全、环境保护和降低排放等方面面临的多重巨大压力，又能培育新的经济增长点，应成为我国能源发展战略的重要选择。

本文以七大战略性新兴产业——节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车为研究重点，关注国家高层和各部委的动态，剖析国家和地方的新兴产业政策。本刊设有政策导读、领导讲话、七大战略性新兴产业本周国内外行业动态和重点企业新闻、投资专题四大板块，能够实时监测新兴产业和重点企业动态，把握新兴产业发展方向，研究发展重点，寻求发展机遇。

中国煤电的发展，不仅直接影响到中国电力工业的发展格局，也直接影响着中国能源工业的格局。研究煤电在未来电力系统中的作用、地位、发展方向、发展原则等战略问题，对于制定中国电力和能源发展战略至关重要。

太阳能在全球可再生能源中占据重要位置，无论是欧美国家还是日韩等亚洲国家都已经开始为分布式太阳能发电的发展进行布局。中国作为全球快速发展的经济体之一，其能源结构的变革受到全球瞩目。因此，中国如何在经济高速发展的同时实践对绿色发展的承诺，并在快速变化的全球能源体系中占据主动位置，积极应对太阳能发电的迅猛增长，值得电网企业和政府部门从战略角度进行思考。