美国市场：美国汽车零部件及轮胎店销售额依然维持同比高增长趋势，汽柴油消费量、汽车销量相对稳定，总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024 年 5 月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为 123.55 亿美元，同比上涨 5.87%。2024 年 6 月，美国汽油消费量为 920.48 万桶/ 天，同比下降 1.43%；柴油消费量为 371.93 万桶/天，同比上涨 0.57%；美国汽车销量为 134.41 万辆，同比下降 2.98%。

我国轮胎行业产量高价值量低，产业升级空间广阔。我国是全球最大轮胎生产国，产品以出口为主，单价较低，目前存在两个重要发展趋势：（1）产业升级，价值量提升；（2）海外建设产能，以规避双反等贸易摩擦风险，并打造极致成本竞争力。重要发展机遇下中资胎企出现投资热潮，据我们不完全统计，赛轮等上市胎企在建产能总投资超 400 亿元。我国轮胎行业 2024Q1 出现涨价潮，传导原料价格上涨；另一方面，或受海运费走高等因素压制，2024 年我国轮胎出口增速呈现先高后低态势；7 月 8 日最新数据显示集运欧线远期合约价格下降，2024H2 海运费压力或有所缓解。

机械行业出口企业方向众多，所属行业包括工具类、消费类、工程机械、机械基础件、通用机械、矿山机械、橡胶机械，以及其他专用设备等。本文旨在通过对各类出口企业逻辑的梳理，对出口企业进行逻辑梳理、概括及分类汇总。美国是我国机械设备产品重要出口地，其需求直接或间接影响了出口企业的盈利情况，总体上看，零售商、制造商、批发商 库存同比增速企稳，应处于去库的尾声阶段。从库销比水平看，截止2024年3月，总库销比、零售商库销比已经恢复至疫情前 水平之下，制造商、批发商库存水平仍然略高于疫情前平均水平。此外，我们大致将美国制造业存货划分为原材料、资本品 （包括运输设备、机械制品）、消费品三类。

6月轮胎上游原材料价格：2024年6月丁二烯均价13048.75元/吨，环比上涨14.89%，同比上涨118.83%；天然橡胶均价 1767.63美元/吨，环比上涨3.93%，同比上涨29.54%；丁苯橡胶均价15220元/吨，环比上涨12.90%，同比上涨36.73%；炭黑均价7796.67元/吨，环比下降12.89%，同比下降2.83%；锦纶帘子布均价22500元/吨，环比持平，同比上涨5.57%。

需求量3.36亿条，同比+1.1%。进口市场自2023年初恢复正常补库，24Q1进口 6845万条，同比+22.1%，其中进口自泰国/越南/中国分别占比24%/10%/10%。2）欧洲市场：24Q1欧洲替换胎市场销量为6250万条，同比+1.9%。进口市场以中国为主，2023年进口自中国轮胎达9844万条，占比47%。3）国内市场：PCR生产表现良好，2024年6月开工率为79%，单月产量为5693万条，同比+5.4%。传统出口市场受双反政策影响，近年出口至一带一路国家轮胎数量持续提升，2024M1-M5出口一带一路国家PCR数量同比+11.9%，OTR同比+33.6%，其中出口俄罗斯OTR数量增长显著，同比+135.1%，占比37%。

近期逆全球化趋势强化，欧美或对中国再加关税。这可能导致企业间分化，化工龙头各显其能 成功出海，逆势崛起；尾部竞争力较弱的企业竞争加剧，产能出清。终局可能是龙头的份额扩 大，强者愈强，马太效应。我们看好各产业链龙头企业，如万华化学、龙佰集团、梅花生物、 阜丰集团、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、贵州轮胎、通用股份、金禾实业等。