习主席在十九大的报告中重申应对环境问题的重要性，并提出关于空气，水和土壤污染治理工作的明确指导方针。除了提醒「保卫蓝天」外，习近平还呼吁加快水资源综合治理，特别是综合治理流域和沿海地区。土壤污染方面，他强调要加强污染监控和治理，突出农田污染防治和农村环境治理。其他重点领域包括发展绿色和低碳经济，保护生态系统和监督制度改革。

本监测内容采用国际上广义的环保产业定义，按照产品生命周期理论以及产品和服务的环境功能，范围覆盖自然资源开发与保护型、清洁生产型、污染源控制及污染治理型环保产业四类，并重点侧重监测环境污染治理（污水处理\固体废物处理）、环境监测仪器\技术\环保设备、生物环保、其它环保服务等内容。

2017 年前三季度宏观经济形势转好，房地产及基建领域投资平稳运行，增速分别为 8.1%与 15.88%。国家大力推广 PPP 模式，全国 PPP 入库项目落地率呈上升趋势，截至 9 月底全国入库项目投资额高达 17.8 万亿元，落地率为 35.2%。基建及园林工程领域公司订单充足，带动整个建筑板块业绩提升。截至三季度末，建筑板块总产值同比增长 10.70%，较去年同期增速上升 4.05 个百分点。

环保行业2017年前三季度实现营业收入573.49亿元，同比增长25.89%；实现净利润79.03亿元，同比增长24.96%；收入和净利润增速均较去年同期小幅上升。环保子行业的业绩均实现同比增长， 其中污水处理和节能行业的净利润增长最快，其次是环境监测行业，固废处理和大气治理行业增速相对稳健。八成公司的业绩实现增长，其中近半公司的增幅在0%-30%。单季度而言，行业第3季度实现营业收入222.47亿元，占前三季度行业收入的38.79%，同比增长31.98%，环比增长8.37%；实现净利润31.88亿元，占前三季度行业净利润的40.34%，同比增长18.27%，环比增长9.07%。前三季度行业的毛利率为31.66%，净利率为14.38%，ROE为6.83%，盈利能力指标基本稳定。

2017 年 10 月 18 日，中国共产党第十九次全国代表大会在北京召开，习近平总书记提出：1、我国社会主要矛盾已经转 化为人民日益增长的美好生活需要与不平衡不充分的发展之间的矛盾；2、到 2035 年生态环境基本好转，美丽中国目标基本实现。 我们认为，美好生活的需求除了物质文化生活以外，也与美好环境密不可分。本次大会重申坚定生态文明建设的基本国策和改善环境质量的目标，结合环保治理“十三五”规划和大气治理经验来看，环境治理路径从污染减排、防止环境恶化到源头控制、改善环境质量的转变已经确立，未来国家在环保领域投入力度和监管强度均不会减弱，环境治理领域将出现新一轮投资机会。

环保行业目前受业绩增长+政策刺激双轮驱动，板块景气度提升，有望在四季度保持活跃。临近年底的估值切换季节，高增长低估值的公司和前期涨幅不大的公司值得重点关注与布局。政策方面近期也是利好不断。环保部、国家发改委、水利部联合印发了《重点流域水污染防治规划（2016-2020 年）》，将“水十条”水质目标分解到各流域，明确了各流域污染防治重点方向和京津冀区域、长江经济带水环境保护重点，第一次形成覆盖全国范围的重点流域水污染防治规划，建议关注水领域投资机会。

截至2017 年10 月31 日，三季报已全部披露。据我们对89 家环保上市公司的统计，2017 年前三季度份营业收入增加为1677.38 亿元，同比增长26.59%,归属母公司的净利润增长为196.70 亿元，同比增长16.40%。利润总额增长为252.11 亿元，同比增加21.64%。归属母公司股东净利润同比在中信分类的29 个行业中居涨幅前的第14 位；每股收益0.28 元，居29 个行业的第19 位。环保行业销售毛利率和总资产净利率基本保持平稳。