根据中汽协披露数据，1Q22 汽车产量同比-2.0%至648.4 万辆，3 月汽车产量同比-9.1%/环比+23.4%至224.1 万辆（乘用车产量同比-0.1%/环比+22.4%至188.1 万辆，商用车产量同比-38.0%/环比+29.2%至36.0 万辆）；1Q22 汽车销量同比+0.2%至650.9 万辆，3 月汽车销量同比-11.7%/环比+28.4%至223.4 万辆（乘用车批发销量同比-0.6%/环比+25.1%至186.4 万辆，商用车批发销量同比-43.5%/环比+47.7%至37.0 万辆）。

中汽协口径，3月电动车销48.4万辆，同环比+114.2%/+44.9%，渗透率为21.7%，略超市场预期，Q1销125.7万辆，同比增长138.6% ，我们维持全年600万辆的销量预期，同增70%+。3月美国电动车销8.3万辆，同环比+66%/+19%，符合市场预期，Q1美国销21.51万辆，同环比+72.39%/+99.26%，我们预计2022年销量有望翻番130万辆+。3月欧洲主流国家合计销20.6万辆，同环比+7%/+61%，整体渗透率29.4%，同环比+5.8/+2.4pct，我们预计2022年欧洲销量270万辆+，同增30%+。2022年全球电动车销量有望超过1000万辆，同增60%+。

对消费的影响：1）疫情压制短期需求：广东、长三角地区汽车销量占比超过30%，疫情爆发使得乘联会3月前五周乘用车零售同比增速分别为-12.8%、+2.6%、-29.3%、-28.9%、-5.3%，显著放缓；2）疫情控制后的影响尚需观察：2020Q1疫情复苏后下半年迅速回补了上半年损失，而本轮疫情涉及范围广、中心位于长三角、珠三角等经济活力最强的地区，对消费的影响更大，汽车作为典型的耐用品，预计其消费复苏节奏将晚于2020Q1疫情期间表现。

2022 年3 月汽车销量实现223.4 万辆，环比+28.4%，同比-11.7%，国内本土局部疫情的负面冲击导致3 月汽车销量不达预期。其中乘用车销量实现186.4万辆，环比+25.1%，同比-0.6%。商用车销量实现37.0 万辆，环比+47.7%，同比-43.5%，同比降幅扩大。新能源汽车销量实现48.4 万辆，同比+114.1%。

新能源汽车板块在春节以后二月企稳反弹。然而，三月初，国际局势突变，新能源汽车板块跟随大盘再次杀跌。当前时点，受（1）补贴退坡、（2）新能源汽车涨价、（3）供应链不稳定等变数影响，市场对于2022 年中国新能源汽车销量缺乏信心。现如今国内疫情反复又对于新能源汽车产销造成极大扰动。我们始终认为，中国市场上新能源汽车可选车型丰富，诸多产品颇具吸引力，需求强劲有支撑，中国新能源汽车热销仍然是可以期待的。

国资车企积极发展新能源，混改激发活力，品牌独立运营成趋势。广汽埃安计划通过非公开协议增资方式实施员工股权激励。增资方包括广汽埃安员工股权激励平台、广汽研究院科技人员持股平台、战略投资者（诚通集团、南网动能、广州爱安）。其中，内部员工合计持股4.55%，战投合计持股约2%。根据新增融资25.66 亿元及合计占股权6.55%，可测算广汽埃安投后价值为391.76 亿元。而员工股权激励完成后将适时启动A 轮引战及股份改制，引入具有战略协同性、政策引导性、市场影响力的市场化战略投资者。