俄乌冲突危机加剧或影响当地正常农业生产及贸易，或导致小麦、大麦等农作物供给紧缺，看好2022 年粮价景气上行。种业作为粮价后周期，未来2年都处于业绩释放通道当中。另外，转基因加速落地将给行业带来品种换代变革，看好种业板块周期与成长共振。推荐隆平高科、登海种业、大北农。

上游产能增长，产业持续低迷。近年来，祖代鸡环节实现持续盈利，国内白羽肉鸡 引种量自2019 年起持续处于高位。2021 年随着对美进口的再次启动和国内白羽肉 种鸡自繁能力的提升，国内祖代更新量增至高位。根据中国畜牧业协会，2021 年我 国白羽肉鸡累计更新祖代种鸡124.6 万套，同比增加24.3%，总体来看上游产能较 为充足。由于2021 年上半年下游扩张形成较大鸡苗的需求，2021 年上半年父母代 鸡苗价格跃升至最高72.14 元/套，同比上涨近266.7%；商品代鸡苗最高上涨至5.18 元/只，较2020 年末上涨2455%。

根据国家统计局数据，3 月末生猪销售均价12.23 元/公斤，环比下降0.35 元/公 斤；育肥猪配合饲料销售均价3.80 元/公斤，环比上涨0.1 元/公斤。自繁自养及 外购育肥头均盈亏分别为-531.0 元/头、-292.4 元/头，亏损幅度分别环比放大49.3 元/头及139.1 元/头。国家发改委猪粮比价3.49，自2 月中旬以来官方猪粮比价 已触发国家一级预警，截至3 月底，中央已先后启动三批次中央储备冻猪肉收 储，累计计划收储量为11.8 万吨。