2018年A股教育板块走势砥砺中前行，期待筑底完成。展望2019，政策压制因素逐步淡化，筑底基本完成，期待反弹。

迈入 2018年后教育领域多部重要政策出台，监管持续升级 。 站在当前时点下， 我们基于产业链研究视角及长期对教育行业的跨市场研究跟踪，为广大投资者分享我们对整个资本市场教育产 的核心观点。

展望2019年，我们认为应该相信供需规律，识别风险，把握五年以来第一次“低估”的机会。

政策不断完善，民办教育健康发展：2018年港股教育行业受到教育政策影响，整体波动较大。但拉长周期来看，我国对民办教育整体的政策是不断扶持及开放的。社会教育的巨大需求与教育供给不足之间的矛盾十分突出，中长期来看开放民办教育是时代所驱。短期政策仍处于摸索的阶段，在鼓励社会力量办学的同时，也需要保证我国教育体系的健康运作，政策的不确定性较大。

得益于良好业绩增长和行业抗周期性特点，上半年教育公司估值一路上升，8月开始，受“民促法”送审稿等系列政策影响，行业整体估值下滑，全年市场表现前高后低，现阶段趋稳。

2018 年教育政策频出，集中体现在K12、学前阶段，对各细分板块产生不同程度的影响：1）学前教育：幼儿园证券化受阻；2）义务教育：民办中小学机构受到民促法分类选择的限制；3）K12 培训：短期运营成本增加，长期行业集中度有望提升；4）职业教育与高等教育：资本运作层面高等教育机构受到一定的限制，而职业教育持续性受益于政策利好。

由世界经济论坛发布的《2018年全球竞争力报告》中，创新能力成为评价各个国家竞争里的一级指标之一。创新的重要性已经被越来越多的国家意识到，并制定出相应的战略来提升国家未来的竞争力。在创新得分中，中国以64.4分位居全部140个国家中的第24位。