房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本 报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资 机会。

未来我国二手住宅成交面积占 比有望从 2023 年的 38%，向 50%-60%的水平靠拢；其中一二线城市更多 源自二手房成交规模扩张的“主动提升”，低能级城市更多来自新房成交收 缩的“被动提升”。

4 月政治局会议提出“统筹研究消化存量房产…的政策措施”后，各地开始自 下而上的积极尝试。我们在 5 月 26 日报告《地产去库存：各地抓手、体量与 进展》中梳理出 4 个抓手。目前看，政策或“青睐”收购存量房用作保障房，7 月政治局会议提出“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”。

2023 年全国住宅交易 总额为 17.4 万亿元，同比+6%，其中二手房和新房交易额占比为“四六开”， 从 2021 年“三七开”回归至 2016 年水平。近年来二手房成交额基本平稳， 与新房销售额的急剧萎缩形成鲜明对比。

近年来，受政策及监管趋严以及投资产品收益率持续下行的影响， 保险资产管理业登记数量和规模均有较大幅度下降，亟待寻找创新 型投资产品，以提升投资端收益率水平、扩充投资渠道。

新加l坡住房市场特 点：组屋主导，层次化供给，落实“居者有其屋”。组 屋制度始于 1960 年，截止 2023 年，居民房屋自有率达 90%，组屋居 住率为 72%，反映其在住房市场中的主导地位。