投资分析报告

• 消费行业：需求升级推动供给侧改革，开放共融迎接大旅游时代－新三板市场2017年投资策略
  消费升级促进旅游消费“刚需化”发展，行业确定性增长趋势显著。随着我国经济结构持续调整，第三产业对经济的拉动作用日益突出。消费升级大背景下，休闲服务业已成为第三产业发展的重要引擎。人均可支配收入的提升促进了旅游消费的“刚需化”发展，三游市场整体向好，政策利好助力产业腾飞。此外，随着在线旅游渗透率持续提升，在关税优惠、签证开放等利好推动下，产业规模以22.4%的年均复合增速持续扩张。
• 科大讯飞(002230)-语音龙头厚积薄发,讯飞AI生态展翅高飞-公司研究
  应用场景不断突破，多领域开发如火如荼：目前公司在智慧教育领域通过内生外延增长齐布局占据领先地位；在智能车载领域，牢牢掌握行业市场占有率第一的先发优势；在智能客服领域通信、金融行业实现控盘；在智能家居领域动作频频，与多方合作占领先机；并在移动应用领域积累了大规模用户，以讯飞为中心的AI 生态逐渐成熟。
• 山西证券晨会纪要
  多起震惊金融圈的个人信息泄露案件，于近期引发监管部门高度关注。有关部门地毯式的摸排清查及风险警示，逐步勾勒出这条灰色产业链背后的运作轨迹。
• 中文在线(300364)-品牌运营与技术积淀助力大国文娱消费崛起
  随着相关利益方打击盗版力度的不断提升，我国出版物版权市场环境得以持续改善。在收入提升以及盗版内容可得性减弱的双重影响下，网络文学平台作为 IP 重要策源地，有望全面受益于正版付费的快速普及。
• 中牧股份(600195)-市场化转型加速,老牌巨头的新故事-公司研究
  结构变革中高速增长：我们预测口蹄疫疫苗市场规模至2020 年扩容81%至55 亿元，动力源自疫苗平均单价提升、养殖规模化比例提高、行业防疫意识提高。同时，市场苗符合行业发展趋势，长期发展空间更大。从竞争格局上看，拥有产品、技术、渠道优势的龙头更易于胜出。