2019 年，全球贸易保护主义仍在升级，国际贸易、制造业生产、消费投资信心等降至近年来低点，全球经济增速降至2.3%，创金融危机以来最低水平。我国经济运行总体平稳，发展质量稳步提升，主要预期目标任务较好完成。由于我国宏观经济走势稳健，钢铁行业整体保持了较高的景气水平。但在过度乐观预期以及利润刺激效应下，国内钢铁企业生产积极性普遍较高，市场供给压力不断加大，供需失衡的风险仍然存在。

雖然 政府前瞻計畫及離岸風電政策，促進國內公共工程用鋼需求增溫，加上國內不動產景氣回升、台商回流投資，有利於民間營造用鋼需求維持平穩，且 2019 年年底我國主要產業外銷訂單多已轉為成長，支撐整體出口表現不致大幅滑落， 不過， 由於 新冠肺炎疫情仍將影響下游主要用鋼產業需求，加上小鋼胚及廢鋼等上游原料報價修正，造成本產業產品報價下跌，故估計 2020 年第一季 我國條鋼製造業生產值、銷售值將較 2019 年同期小幅衰退 。

矿山资本开支渐入尾声，高利润支撑产能释放。铁矿采选的资本开支自2011 年逐渐回落，目前已处在底部区域。期间铁矿石CFR 价格维持在50~120 美元/吨，相比低于15 美元的C1 成本和较低的海运费，当前主要矿山的利润依然丰厚，四大矿山的扩产动力充足。国产矿多数处于成本曲线的右侧，导致我国对海外矿的依赖度有增无减。2019 年淡水河谷溃坝事故导致铁矿石价格中枢（62%，CFR，中国北方）由70 美元上涨至90 美元，但是国内原矿产量仅同比增长4.9%。

基本面：2019 年供需格局趋弱，主要钢材品种均毛利显著下滑。（1）供需：2019 年需求稳定，粗钢产量再创历史新高；置换产能或在2020年下半年集中释放。（2）钢材和原料均价：主要钢材品种均价同比下跌5%-9%，进口矿上涨42.5%，废钢上涨10.0%、二级冶金焦下跌10.1%。（3）盈利：主要钢种吨钢毛利同比大幅下降，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷同比分别降46%、47%、67%。

投资方面，钢铁行业固定资产投资增速高位回落，跌入负增长。生产方面，钢铁工业增加值转为负增长，生铁和粗钢产量保持低速增长。需求方面，全国固定资产投资增速大幅回落，规模以上工业生产放缓，房地产市场表现疲软，主要耗钢工业弱势运行，综合影响下钢材需求明显收缩，钢材表观消费量出现同比下降。库存方面，钢材市场供需压力加大，社会库存普遍上升。价格方面，钢材综合价格指数呈现普降态势。进出口方面，钢材出口量继续萎缩，进口量转为正增长。经营方面，钢铁行业累计营业收入和利润总额均同比下降。

2020年3月，国内疫情防控形势不断向好，全社会推动复工复产，综合影响下钢铁行业运行主要呈现以下特点：投资方面，钢铁行业固定资产投资降幅有所收窄。生产方面，钢铁工业增加值恢复正增长，生铁和粗钢产量继续低速增长。需求方面，全国固定资产投资降幅收窄，规模以上工业、房地产和主要耗钢工业的运行指标边际改善，推动钢材需求逐渐恢复，钢材表观消费量转为正增长。库存方面，钢材市场供需不断承压，社会库存持续高位运行。价格方面，钢材综合价格指数继续走弱。进出口方面，钢材出口量降幅收窄，进口量增速加快。经营方面，钢铁行业累计营业收入和利润总额均同比大幅下降。