受新能源汽车补贴大幅退坡、国五车促销降价、市场消费动能不足、起火事件频发等因素影响，新能源汽车产销量自 7月以来，已经连续四个月同比下滑，且下滑幅度不断加深。1～10月，新能源汽车产销分别完成 98.3 万辆和 94.7 万辆，比上年同期分别增长 11.7%和 10.1%，增速比 1～9 月继续回落。

10 月，汽车产销同比降幅收窄。10 月，产销量分别完成 229.5 万辆和 228.4 万辆，比上月分别增长 3.9%和 0.6%，比上年同期分别下降 1.7%和 4%，产销同比降幅比上月分别收窄 4.5 和1.2 个百分点；新能源汽车产量环比小幅增长，销量有所下降，产销分别完成 9.5 万辆和 7.5 万辆，较上月分别增长 6.2%和下降 5.9%；汽车经销商库存预警指数继续位于警戒线之上，为 62.4%，环比上升 3.8 个百分点，同比下降 4.5 个百分点。

电动车板块在补贴退出过程确有阵痛，但仍存结构性机会：资源供需格局改善、消费电子提振电池需求、特斯拉供应链确定性的增长等等。在双积分政策加码、车型百花齐放以及特斯拉等巨头入华产生“鲶鱼效应”的背景下，明年电动车增速料回升。此外，燃料电池趋势明显，补贴政策落地可期。

当前汽车市场已经连续十六个月同比下滑，行情无明显回暖趋势，已颁布的各项政策也无明显刺激作用，将消费交给市场，挑战与机遇并存。随着整车能耗要求越来越严苛，而重量作为能耗贡献的最主要因素之一，特别是伴随电动化的发展，实现整车轻量化设计越来越重要，是各企业始终保持的关注点。

MB 标准级钴、合金级钴报价分别为15.75-16.2 美元/磅、16.4-16.9 美元/磅，分别下跌0.10 美元/磅、0.25 美元/磅；根据Wind 数据，长江有色市场钴平均价为27.25 万元/吨，涨幅为0.93%。

欧盟碳排放、特斯拉国产化驱动海外产业链成为2020 年投资亮点：2018 年欧盟乘用车新车实际平均碳排放为120.4 g/km，且连续两年上涨。2021 年碳排放目标值为95 g/km，若实际值维持2018 年不变，车企或将面临360亿欧元罚款；若车企碳排放达标，预计2021 年欧盟新能源车销量需达134万辆，未来2 年复合增速有望达64%。特斯拉2019 年Q1-Q3 新车交付同比增长66%，上海新投工厂2020 年将显著提升产业链出货弹性。