本报告主要分析中国工业气体行业ESG发展情况，对比行业内9家上市企业的ESG披露情况（A 股+H股），其中环境维度包括废气管理、废水管理、能源管理、原材料管理和废弃物管理等 方面；社会责任维度包括产品与服务、供应商管理、研发与创新、人才雇佣管理等方面；治理 维度包括董监高、ESG治理、股东及股权、审计与税务、反贪污受贿、反垄断与公平等方面。

An electric vehicle (EV) charger or electric vehicle supply equipment (EVSE) is a piece of equipment that supplies electrical power for charging plug-in electric vehicles.

The electric power steering (EPS) market focuses on the production, sale, and distribution of electric-powered steering systems for automobiles. EPS technology has replaced traditional hydraulic power steering systems with an electrical motor, which helps the driver steer the vehicle easily. EPS components and systems are used in passenger cars, trucks, buses, and other vehicles that use electrical power steering.

[Table_Summary] 激光设备为 BC 增量设备弹性大&技术密集环节。（1）基于度电成本、 电池效率、产业生态三个维度，以 1757*1134 版型为例，爱旭 ABC 较 TOPCON 功率领先 25-40W，根据爱旭测算，在 ABC 价格高出 10%的背 景下，ABC 的 BOS 造价较 TOPCON 低 0.17 元/w，LCOE 低 3.34% ， 我们认为 BC 产业趋势相对确定。（2）激光设备为 BC 增量设备中价值 量占比最大与技术密集环节，我们预计激光设备价值占 TBC 设备总投资 的 30-35%

特朗普在就职演讲上表示将取消电动车政策，30天内将制定并实施具体的行动计划。目前美国现行的电动车政策包括IRA法案、电动车渗透率目标要求、充电桩补贴等，其中最重要的是IRA法案对电动车7500美元税收抵免政策和对产业链的税收抵免。

数据中心电力设备需求持续升级。近期，美国方面，OpenAI 宣布星际之门 计划，将与软银、甲骨文组建合资公司，未来 4 年内总投资 5000 亿美 元在美国建立多个 AI 数据中心。国内方面，DeepSeek 发布并开源 DeepSeek-V3 模型，其在多项评测中表现出色，目前国内证券、汽车等 多个行业逐步接入 DeepSeek 大模型。欧洲方面，法国将规划 1090 亿欧 元 AI 产业投资。全球 AI 浪潮下，AI 基础设施投资有望持续高增，作为 关键环节的数据中心电源环节需求有望呈井喷之势。重点关注数据中心 产业链企业【金盘科技】、【禾望电气】、【明阳电气】、【伊戈尔】、 【宏发股份】。

本周（2.5-2.7）上证指数报收 3303.67 点，上涨 1.63%，沪深 300指数报收 3892.70 点，上涨 1.98%。中信电力及公用事业指数报收 2768.86 点，上涨 0.55%，跑输沪深 300 指数 1.43pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 22位。

近期，以开源、低成本、高性能为特征的 DeepSeek 系列大模型火爆出圈，人工智能广泛应用的落地有望加速。从整体耗电量角度来看，AI 应用范围的拓展将带动算力需求的提升，进而推动用电量规模的加速提升。算力中心区域集中，东部发达地区传统上数据中心多，虽 “东数西算” 推进，但因 “热数据” 对算力延迟要求高，东部算力规模仍高速增长，进一步加大地区用电负荷。2024 年 9 月国家能源局发文，要求 2025 年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超 80% 。按此推算，2025 年算力对绿电消纳边际贡献约 102 亿千瓦时。现阶段，公网配电 + 绿电、绿证交易 + 部分自建新能源储能应急，是提升绿电占比的重要方式，因此绿电绿证消纳需求有望增长。

欧洲组件酝酿涨价，国内分布式短期有望需求加速可能。根据 Infolink Consulting 报道，欧洲光伏组件低价交付收尾后，近期开始酝酿涨价，有厂家计划价格回涨至 0.1 欧元的水平。随着当下库存持续去化，欧洲光伏组件价格有望迎来复苏，带动板块欧洲部分盈利修复。2025 年 1 月 23 日，国家能源局正式发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》。本次《管理办法》表示对于本办法发布之日前已备案且于 2025 年 5 月 1 日前并网投产的分布式光伏发电项目，仍按原有政策执行，实现了新老项目划断，短期内，存量已备案项目有望加速推进。

我们认为 2025 年 BC 电池从 1 到 10 的趋势已较为明确，随之而来的 是设备、材料将有部分环节出现较多变化。设备端，建议关注价值量 提升较大的激光环节，其次是镀膜及湿法等设备。辅材端，建议关注 材料要求及工艺难度提升的焊带环节，另外金属化方案后续也会有较 大变化，建议关注具体方案导入量产情况。主材端，建议关注 BC 和 TOPCon 各自提效降本进展。

本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 2 月 7 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为 74.66 美元/桶，较上周下跌 2.10 美元/桶（-2.74%）；WTI 原油期货结 算价为 71.00 美元/桶，较上周下跌 1.53 美元/桶（-2.11%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 14.73 美元/百万英热，较上周上涨 0.23 美元/百万英热 （+1.6%）；荷兰 TTF 天然气期货结算价 55.40 欧元/兆瓦时，较上周上涨 1.75 欧元/兆瓦时（+3.3%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.31 美元/百万英热，较 上周上涨 0.27 美元/百万英热（+8.7%）。

BBU迎来增长契机：英伟达将BBU列为AI服务器的标配，打开BBU产业链的市场空间，英伟达电源供应链上的企业有望成为核心受益者。 蔚蓝锂芯具备“全极耳技术+BBU电芯开始出货”的产业优势，有望在BBU行业大放异彩。蔚蓝锂芯在2023年就着手布局BBU电芯与全极耳 技术，预计2025年推出配套下一代全极耳BBU产品的电芯。目前，公司的BBU电芯已有少量出货，通过pack企业/电源企业供货。 风险提示：IDC增长不及预期、英伟达NVL机柜产能释放不及预期、产品价格下降超预期、测算存在主观性

市场回顾：本周沪深 300 指数上涨 1.98%，公用事业指数上涨 0.17%，环 保指数上涨 2.32%，周相对收益率分别为-1.81%和 0.34%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 26 和第 15 名。分板块 看，电力板块子板块中，火电上涨 1.52%；水电下跌 0.83%，新能源发 电上涨 5.05%；水务板块上涨 1.48%；燃气板块下跌 0.22%。

供配电系统为数据中心提供电源，在数据中心基础设施投资占比超70% • 定义：指从10kV电源进线，经过10kV配电装置、变压器、0.4kV配电装置、不间断电源系统及不间断电源输出配电装置，到电子信息设备 电源进线全过程。