结合我国地产政策演进脉络以及德国、新加坡房地产业发展模式，我们认为，未来我国房地产行业将更多回归居住属性，核心是推动租售并举，关键环节在于增加保障租赁住房供给，主要的措施包括加速筹建和盘活存量资产，盘活存量资产或发挥更大作用。此外，央国企在住房供给方面可能扮演更重要的角色。

宏观经济结构性改善，制造业一枝独秀；货币投放增加但通胀难起，或在于货币流通速度和传导方式；疫后房地产市场面临新特征：（1）租房市场消费降级；（2）销售模式期房转现房；（3）交易环节损耗较大

2024 年 6 月 17 日，国家统计局公布 2024 年 1-5 月宏观投资数据。2024 年 1-5 月全国固定资产投资（不含农户）18.80 万亿元，累计同比+4.0%，增速较 1-4 月收窄 0.2 个百分点；5 月固定资产投资额（不含农户）环比-0.04%。分项来看，2024 年 1-5 月基础设施建设投资（不含电力）累计同比+5.7%，增速较 1-4 月收窄 0.3 个百分点，其中，铁路运输业投资累计同比+21.6%，增速较 1-4 月扩大 2.1 个百分点，道路运输业投资累计同比-0.9%，增速较 1-4 月收窄 1.6 个百分点。

本轮商品房收储可能拉动 6250 亿元投放于存量房地产市场。本轮商品房收储将由央行提供 3000 亿元、利率为 1.75%的再贷款给国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等 21 家全国性银行，再由这些全国性银行向国有企业提供贷款，用于收购已建成未出售的商品房作为保障性住房。按照 3000 亿元对应的 60%的贷款本金测算，本轮收储能够拉动银行贷款 5000 亿元。国有企业自有资金方面，按照《关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》，保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为 20%，以 5000 亿元的银行贷款对应计算，本轮收储则至少能拉动 1250 亿元的国企自有资本金投入。

6 月 19 日，中国人民银行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上，发表 《中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进》主题演讲，强调中国坚持“支持性的”货币政策立场，通过逆周期和跨周期调节，为经济持续回升提供支持。并提出中国货币政策框架在未来的五个演进方向。