投资分析报告

• 日常消费行业：8月终端增速压力犹存
  8月现代渠道大部分品类营收增速仍然承压，增速较7月出现放缓的品类包括：乳制品、速冻米面、肉制品、酱油、白酒、蛋白质饮料；增速持平或略有改善的品类包括：啤酒、黄酒、方便面、包装水、茶饮料、果汁饮料、碳酸饮料。考虑到2H17的较高基数，以及居民收入增幅的放缓，预计全年大部分品类营收增速低于2017年，且下半年同比增速不及上半年。
• 乳制品行业：收入篇，常温or低温？－深度报告
  常温牛奶虽然品类总体逐步成熟，龙头企业核心产品依然增速较高，低温产品竞争激烈。对比国外行业格局和龙头企业，我们期望解决以下问题：（1）国内乳制品常温能否持续高增长；（2）低温产品盈利水平是否能提升；（3）国内龙头来年的收入看点在哪里。
• 食品饮料行业：三季报白酒景气延续，优势大众品稳健增长－动态报告
  2018年1-8月，全国白酒（折65度，商品量）产量594.4万千升，累计增长2.2%，其中8月份实现产量60.8万千升，同比下滑5.3%。我国白酒行业整体产销量自2013年以来进入低增速时代，未来行业整体产销量将保持稳定。同时，随着消费升级以及消费者品牌意识的不断提高，行业集中度仍将处于不断提升的趋势之中，各个价格带的龙头企业将受益于结构性增长和挤压式增长，名酒景气度仍在延续。
• 食品饮料行业：持有期限对股票组合的影响－专题研究
  在2007至2017年十年的期限下，我们将食品饮料行业的上市公司排名，并取前二十名组成所谓的“高股息股票组合”。我们将该组合分别放入十年、五年和三年的持有期限下，试图发现不同持有期限下同一股票组合的风险和收益情况。
• 食品饮料行业：海外品牌高举高打，国内品牌另辟蹊径－宠物产业深度跟踪系列二
  亚宠展成为行业风向标，行业快速发展成共识。我们参加展会并与各品牌厂商做了近距离接触，试图通过消费者、品牌、渠道和营销等维度为投资者更新宠物行业的最新情况。