我们认为 PPP 大潮中环保细分领域的受益程度主要取决于是否有回报机制、政策支持力度。据此逻辑，我们推荐水务、海绵城市、以及垃圾焚烧细分领域。1、首推行业龙头碧水源和华控赛格，二者作为行业龙头拿单能力强。碧水源背靠国开行，融资实力强；膜技术行业地位领先、人才储备丰富；华控赛格受益于 PPP、海绵城市两大主题叠加。

在 G20 峰会中美达成的 35 项成果中，第九条是关于 PPP 项目。双方承诺向国内地方政府和社会资本积极推广该模式，并建立沟通机制尤其是在公共基础设施建设领域。9 月 2日国务院召开常务会议，继续坚持释放社会投资潜力助力实体经济，推广 PPP 模式，并鼓励开发性、政策性银行加大信贷支持。

美国各城市主要采用分类收集方式收集生活垃圾，各地普遍配备了各种分类收集垃圾箱，居民按废物种类投入不同的投入口，实现源头分类收集。为了保证分类收集效果，各地也配备了各种密闭式垃圾车分类清运，以保证分类收集的垃圾实现分类清运效果。美国现在城市生活垃圾收运的卫生化、机械化水平很高，在城市生活垃圾综合治理上取得了很好效果。

近日，发改委向社会公开推介第三批PPP 项目，针对传统基础设施领域，此次项目涉及能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业和重大市政工程等七个领域，其中重大市政工程、交通运输、水利项目居前三，合计占比达89.2%。在此之前，发改委已于2015 年5 月、12 月分别推介了第一批（1.97 万亿）和第二批项目库（2.26 万亿），此次推介项目库为第三批（2.14 万亿）旨在发力推进传统基础设施领域PPP 项目投资。

<环境咨询服务业>1）环保产业链核心竞争力在于解决方案提供；2） 轻资产商业模式复制弹性巨大，理应享受超额估值； 3） 行业空间存在巨大预期差：市场认为增速与投资增速相关，实际政策推动市场化，有效空间5倍弹性。类比上世纪水务市场化带来的巨大红利。环境咨询服务业