全球 AI 产业进入高速发展阶段，技术创新者、云服务厂商与行业 应用领导者共同推动 AI 经济格局重塑。

2024 年是人形机器人学术界和产业界飞速发展的一年，学术界在机器人智能“大脑”的构建方面取得了显著的进展，众多产业巨头也纷纷下场。

2024年11月，中国集成电路生产量为376亿块，较上月增加17亿块；同比增速为9%，较上月减 少3个百分点。

AI全面赋能微软业 务，得益于Microsoft 365 1000万美元以上的合同数量增长，FY25 Q1 微软订单金额超预期增长了30%，

全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回 落。2024年11月全球半导体销售额同比增长20.7%，连续13个月实现同比增长，环比增长1.6%；根据 WSTS 的预测，上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长19%，预计2025年将同 比增长12.5%。

半导体AI与自主可控两条主线持续发酵，在算力侧，英伟达/Marvell 等大厂纷纷发布新品，对2025年算力需求持乐观态度；在端侧，AI手机、PC、眼镜、 玩具、智驾等创新加速

在行业重点新闻扫描上，智算中心建设进度持续推进，以满足AI训练、推理及数据存储等需求。

11月制造业PMI50.3% (前值50.1%)，继续扩张。11月制造业投资累计同比增长9.3%,增速环比持平;其中新质生产力仍是主线但增速边际放缓，消费制造业投资有所上升。从分项上来看，大规模设备更新和节能改造仍旧是重要支撑，但较上月增速走弱。10月设备工器具购置投资增速继续下降0.3pct至15.8%,虽然边际放缓但仍然高增。11月制造业PMI50.3%(前值50.1%),继续扩张。

低空经济被国家列为战略新兴产业，新质生产力的代表。随着国家及各地政府支持政策不断出台，低空空域逐步释放，行业发展应用有望提速。我们持续看好低空经济在交通、旅游、货运领域发展前景，并重点关注主机厂、核心零部件及其配套设施等投资机会。

探寻中国台湾人形机器人产业链的新机。相比于中国大陆人形机器人次行情以特斯拉 Optimus 进展与量产节奏为主导，中国台湾人形机器人行情以英伟达的布局为核心催化。我们以所罗门、桦汉科技、盟立和直得构建中国台湾人 形机器人风向标，自 2024 年 3 月 15 日至 4 月 12 日，风向标涨幅超 53%，核心变化在于 2024 年 3 月 19 日英伟达 2024 GTC 发布“Project GR00T”人形机器人大模型，打开了中国台湾人形机器人供应链的成长空间。从产业链思路来 看，中国台湾机器人厂商大致可分为 1）本身与英伟达有业务相关性；2）在中国台湾位居龙头。