投资分析报告

• 轻工制造行业：成品纸涨价函频发，电子烟市场持续升温－简评报告
  本周行情回顾：本周沪深300 指数较上周上涨2.05 %，其中轻工制造板块上涨2.68%，在28 个子行业中的涨跌幅排名为第10 名。受大盘利好影响，本周除造纸板块其他轻工板块均上涨，造纸板块较上周下跌2.53%，文娱用品、家具、包装印刷以及其他家用轻工板块分别上涨1.22%、2.89%、4.43%、2.07%。
• 造纸行业：木浆系成本端利好纸价上涨；废纸系下游积极备库推动原纸价格向上－数据跟踪报告
  原材料木浆：浆价震荡上行，纸浆期货持续上涨。本周国内木浆均价为6062 元/吨，较上周上涨3.85%，年初至今均价5949元/吨，同比下跌32.21%。银星山东现货价6175 元/吨，较上周上涨2.49%；鹦鹉山东现货价4625 元/吨，较上周上涨1.65%。本周纸浆期货主力合约均价为6162 元/吨，较上周上涨3.35%，年初至今均价为6062 元/吨，同比上涨30.89%。国外木浆来看，小鸟CFR 现货价530 美元/吨，持平上周；银星CFR 现货价810 美元/吨，同比上涨17.39%。
• 轻工制造行业：21H1展望乐观，21H2及2022年谨慎看好
  浆价走强叠加河北疫情导致生活原纸出厂价持续上行，而头部品牌木浆备库锁定低成本，21H1 经营有望超预期。展望21H2 及2022 谨慎看好：行业需求稳定、量价齐升，虽有产能持续投放及浆价持续上涨压力，但头部纸企有望以产品高端化升级与新兴渠道布局穿越产能周期及浆价周期。
• 轻工制造行业：家居内外销需求向好，浆纸系价格持续上涨，推荐家居造纸细分龙头
  地产数据持续修复，竣工增速延续正增长，家居零售企业业绩有望保持回升。造纸原材料价格继续向上，带动成品纸涨价落地；必选消费继续成长，办公集采延续高增。晨光传统渠道竞争力不断增强，传统业务明显回升、科力普Q4 贡献增量、九木加速开店，中长期逻辑清晰。
• 轻工制造行业：悦刻上市催化电子烟产业链，持续推荐顺周期家居造纸龙头
  北上南下资金持仓情况：从本周变化看，轻工A 股标的中北上资金持股比例上升最多的是：仙鹤股份（+1.42%）、裕同科技（+1.07%）。轻工港股标的中南下资金持股比例上升最多的是：红星美凯龙（+0.78%）、思摩尔国际（+0.14%）。从近一年变化看，轻工A 股标的中北上资金持股比例上升最快的是：仙鹤股份（+10.48%）、裕同科技（+5.01%）、周大生（+4.07%）。轻工港股标的中南下资金持股比例上升最快的是：晨鸣纸业（+8.70%）、敏华控股（+7.12%）、思摩尔国际（+6.20%）。