“华龙一号”已成为推动中国核电“走出去”战略的新名片。中国三代核电技术“华龙一号”在英国的通用设计审查已正式进入第二阶段。西屋电气坚信后续中国 AP1000 技术会实现规模化建设。西屋电气正在跟中国企业商榷新的合同。三门和海阳两台首堆机组目前均已完成装料前各项准备工作。国家能源投资集团正式成立。重组后的国能投集团，资产规模超过 1.8 万亿元，业务涵盖八大板块。 此次重组合并，是煤电联营的一个体现，对能源行业整合具有示范意义。

今年 5 月，国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会批准发布《车用动力电池回收利用拆解规范》，标准号： GB/T 33598-2017(以下简称为《拆解规范》)。《拆解规范》是根据国家标准委发出《关于下达 2013 年第一批国家标准制修订计划的通知(国标委综合[2013]56 号)》，以中国汽车技术研究中心为主导完成的国内首个关于车用动力蓄电池回收利用的国家标准，2017 年 5 月 12 日，国家标准化管理委员会正式批准公布《拆解规范》，并决定于 2017 年 12 月 1 日开始实施。同时，12 月初工信部发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》征求意见稿，鼓励汽车生产企业、电池生产企业、回收拆解企业与综合利用企业共建共用废旧动力蓄电池回收利用网络。我们预计第一波动力电池退役潮将在 2018-2019 年出现，回收利用环节短期看三元电池拆解已经具备经济性，磷酸铁锂尚待时日。我们推荐关注动力电池梯次利用优先布局的南都电源、中恒电气，以及三元电池拆解标的格林美、启迪桑德。

光伏补贴退坡政策尚未落地：年底是光伏政策的密集发布期，虽然前期利好政策不断，但是有些关键政策还没有落地，比如补贴退坡的幅度。本文主要从 IRR 角度入手，试图通过定量的分析研究补贴退坡对光伏项目 IRR的影响，以此探究补贴退坡幅度对于光伏行业的影响。

本周电力设备与新能源板块下跌 0.28%，强于大盘。新能源汽车指数上涨 0.41%，风电板块上涨 0.23%，光伏板块上涨 0.08%，锂电池指数下跌0.16%，一次设备下跌 0.66%，发电设备下跌 0.71%，核电板块下跌 0.72%，二次设备下跌 1.16%，工控自动化下跌 2.41%。 涨幅居前五个股票为中环股份、大西洋、旭光股份、太阳电缆、珈伟股份；跌幅居前五个股票为哈空调、通威股份、比亚迪、华北高速、 国轩高科。

工信部公示“ 2016 年度新能源汽车推广应用补助资金（第二批）初步审核情况”，结果显示：1）龙头企业补贴份额高于其他中小型企业；2）新能源客车审批通过 34%，高于乘用车及专车；3）缓解部分车企现金流。加之前期，市场受到补贴下调政策预期带来的影响，近期新能源车板块出现回调。但随着海外车企新能源车计划陆续实施，及 11 月新能源车产销数据的即将发布，有望验证我们对新能源车年末放量的判断。

11 月份，电力及公用事业板块表现依然弱于大盘，中信电力及公用事业指数本月下跌了 4.83%，而沪深 300 指数下跌了 0.02%，电力及公用事业行业跑输大盘 4.81 个百分点。年初至今，电力及公用事业板块下跌了 2.74%，沪深 300 指数今年以来上涨了20.79%，电力及公用事业板块今年累计跑输大盘 23.53 个百分点。分子板块看， 11 月份水电板块表现保持上涨，月度涨幅为 0.13%，不过燃气和火电板块则分别下跌了 3.36%和 4.03%。

截止2017年9月，申万-电气设备行业累计主营业务收入、利润总额分别为5149亿元、445.6亿元，同比增长分别为17.68%、19.21%。我们认为行业整体跟随大市，传统电器设备受制于国网投资增速的下降，高成长阶段已经过去，现在是新能源的时代（光伏、风 电、新能源汽车）。