琴澳一体化发展，谱写合作新篇章。横琴位于珠海东南部，珠江口西岸，与澳门一水一桥之隔，凭借独特地理位置成为粤澳交流重要平台。2008 年全球金融危机后，澳门经济面临寻找新增长点的挑战，横琴岛成为拓展澳门发展腹地的最佳选择之一。2009 年，中央宣布开发横琴岛并配合澳门经济适度多元发展，此后双方逐步进行全方位各领域深度融合发展。

科创板披露业绩预告情况良好，披露率和前两年大致持平。根据 WIND 统计数据，自科创板开板以来，科创板披露业绩预告的公司数量逐年上升，连续三年披露率均达到 50%以上，业绩预告数据具有一定代表性，23 年科创板业绩预告披露率和前两年大致持平，披露率达 54.48%。科创板 23 年业绩预告预喜率达 28.8%。年报预告类型包括略增、扭亏、续盈、预增、略减、首亏、续亏、预减八类，用略增、扭亏、续盈、预增四种类型的占比计算 2023 年年报预告报喜率，WIND 统计数据显示科创板整体报喜率为 28.8%。分行业来看，汽车、有色金属、电力设备报喜率居于前三位，分别为 60%、50%、45.7%；分战略新兴产业来看，新能源产业报喜率领先其他产业，报喜率为 72.7%。

2024 年 2 月 23 日，中共中央总书记习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。会议强调加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新；物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低 全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。

总体来说，增长目标符合市场预期，工作任务延续中央经济工作会议的内容，但有部分新增补充。2024年目标：主要经济增长目标GDP增速5%左右（持平去年）、赤字率3%（持平去年）、特别国债1万亿（强调会连续几年发行超长期特别国债）

3 月 5 日，2024 年政府工作报告提出，适应新型城镇化发展趋势和房地产场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。近日，住建部要求各城市做好住房发展计划，根据人口变化确定住房需求，根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。

数字经济五维模型由虚拟场景、数字场景、实体场景、数字产业化和产业数字化共同构成，“五维”要素形成了一个相互促进、共同发展的生态系统。“五维”要素利用数字技术和网络手段将虚拟和实体场景相结合，实现了传统产业的升级和发展，并引领实体经济的数字化转型和创新发展；同时，要素间的有机运作和互动也使得数字经济得以快速发展和壮大。这一运行模式促进了数据要素的快速流通与应用，持续推动数字经济快速发展。

2024年3月5日中国总理李强在第十四届全国人民代表大会第二次会议上宣读了本年度 政府工作报告。报告主要分为三个部分，第一部分是对2023年的整体工作进行了回顾，第二部分是对2024年经济社会发展总体要求和政策取向，第三部分是部署2024年政府工作的十大任务。

每年的春运数据可以作为反映微观主体对未来预期的显性指标。对宏观经济的预期存在于人们的心中，一般来说除问卷调查之外，难以用表观指标来衡量。但春节作为中国最重要的传统佳节，包含了人们对过去一年的工作总结，同时也寄托了对新一年的期望。因此，春运数据所反映的特征一定程度隐含了人们对未来经济和收入的预期。

本次政府工作报告延续中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”的总基调，部署十项重要任务。2024 年，政府设定经济增长目标 5%左右，隐含名义增速目标值提高；赤字规模有所提升，财政政策适度加码，实际赤字率水平略有回落，财政可持续性增强。新增科教兴国战略任务，强化人才支撑；大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力；着力促消费、扩投资，扩大内需；明确单位国内生产总值能耗降低目标，凸显生态环境建设价值。房地产、货币、国企改革等其他政策表态平稳，协调发力稳增长。

2024年3月5日，第十四届全国人民代表大会第二次会议召开，国务院总理李强向大会报告政府工作（以下简称《报告》）。实际GDP增长维持5.0%左右，体现了“积极进取、奋发有为”。2023年是在2022 年增长3.0%的基础上，从2022年的目标5.5%调降至5.0%的目标。而2024年是在2023 年增长5.2%的基础上，维持5.0%左右不变。这实际上考虑了促进就业增收、防范化解风险、与‘十四五’规划和基本实现现代化的目标相衔接，以及经济增长潜力和支撑条件四个方面。

3月5日，全国两会进程中，李强总理向十四届全国人大二次会议作政府工作报告,对过去一年的工作进行回顾,并对提出今年经济社会发展总体要求和发展主要预期目标。具体而言,今年发展主要预期目标是：整体层面，国内生产总值增长5%左右；就业方面，城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；物价方面，居民消费价格涨幅3%左右；收入方面，居民收入增长与经济增长基本同步；贸易方面，进出口促稳提质，国际收支基本平衡；农业方面，粮食产量保持在1.3万亿斤以上；环境方面，单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。

传统基建投资总量增速趋缓，经济大省挑大梁，高风险地区聚焦重点领域 本篇报告系投资全景图系列之 2024 年展望，在政策聚焦化债、严控高风险地区投资的背景下，24 年基建投资增速或受影响，我们认为对建筑企业而言，下游需求更多受固定资产投资影响，三大工程、产业投资有望成为重要抓手，经济大省将承担更多责任，预计 24 年全国固投增速有望提升：1）从未来领域增速看，城中村改造>数字基建>能源建设>水利>交通>保障房（配租型放缓，配售型加快），产业投资加码；2）从区域看，江苏、浙江、安徽、四川等经济大省投资计划体现出更好韧性；高风险地区聚焦重点领域，内蒙古、辽宁、云南等值得关注。

经济增速合预期，新发展格局重“质量”和“安全”。今年经济增速目标定在 5%左右，主要考虑到当前我国面临外部环境依然复杂严峻、国内有效需求不 足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等问题，今年经济增长仍是“质量”与 “安全”并举；本次政府工作报告强调“加快构建新发展格局，着力推动高质 量发展”。预计 2024年经济将延续复苏态势，或呈现出前稳后升态势。分项指标设定方面，消费价格、就业、通胀、粮食产量、财政赤字率等目标与 2023 年相比持平，地方政府专项债限额较上年增加，此外能耗设置具体量化目标。

机械设备板块整体业绩：机械设备行业2023年处于“底部筑底，复苏在 即”阶段，随着库存触底，下游需求逐渐回暖，行业景气度将逐渐回升。剔除ST股、B股、北交所等相关个股，申万（2021）机械设备517家上市企业中，246家企业披露中报业绩预告，占比47.58%。其中，140家企业预计 2023年业绩实现增长，占比56.91%。

A股、港股明显反弹，海外股市持续上涨;国内债市进一步走强；石油、美元持续上涨。汇金持续增持，市场情绪大幅改善，A股明显反弹。中央汇金持续大幅增持ETF，为市场提供增量资金的同时，向市场传递出积极政策信号，显著提振市场信心，A股大幅反弹。海外股市持续上涨，科技股集体强势。多家海外科技龙头公司最新财报业绩超预期，叠加OpenAI的Sora模型发布，海外科技板块走强带动美股上涨。

如何理解“新质生产力”？自 2023 年 9 月以来，“新质生产力”成为市场的“高频词”。 结合新质生产力的基本内涵和马克思关于劳动过程的三个基本要素来看，我们可以理解为：（1）发展新型的劳动者队伍：在当前我国人口老龄化这一大背景之下，人口红利逐步消失，取代的则是工程师红利的提升，意味着未来的两条路径：一是产业适当转移至人口密集型国家，对应的是出海逻辑；二是单位劳动者效率的提升，对用的是提升高附加价值产业的比重。（2）劳动资料，是生产过程的关键。未来生产工具的代表逐步向智能化和数字化进行转变，显然这也是我们新质生产力的聚焦方向。（3）劳动对象，从实实在在自然环境中的物质、半成品原料，逐步转向：以数据加工、信息迭代为代表的“无形对象”。因此，数据要素、处理信息、实现智能化等均成为新的劳动对象。

《上海市高端装备产业发展“十四五”规划》引领“十四五”上海高端装备产业发展，明确规划“4+3+X”重点发展领域和“1+2+N”产业布局。其中 “4+3+X”即智能装备制造、航空航天装备、船舶及海洋工程装备、高端能源装备等四大优势产业，节能环保装备、高端医疗装备、微电子装备等三大重点产业，和其他高端装备领域。

2024 年政府工作报告定调积极进取，关键目标与预期基本相符，持平市场预期上限，机遇与压力并存。宏观政策符合预期，基本延续中央经济工作会议精神基调，财政加大调控力度，新增发行 1 万亿超长期国债，加大中央对地方均衡转移支付力度。十大重点任务部署务实，稳增长与防风险并重。可关注传统设备更新改造、以及以氢能、数字经济等为代表的创新投资方向。

经济工作方向——高质量发展和稳经济并重。从前期中央经济工作会议、到 2 月政治局会议再到政府工作报告，关于经济工作的部署都首要强调高质量发展，着重部署科技创新、现代化产业体系建设；此外关于扩大内需的强调和部署也是关注稳增长的体现，而且经济增长预期目标也较为积极，财政政策也有增量。整体而言，2024 年经济工作高质量发展和稳增长并重。

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