1 月3 日，港股在2022 年首个交易日出现缩量回整的行情，恒指跌了有点，但有逐步站稳在23000 点水平的倾向。正如我们指出，一些情况是正在获得改善转好的，包括港汇弱势出现回稳、以及中概股跌至5 年来低位水平后有所触底弹升等等，这些都是有利港股在盘稳后伸延向上发动的因素。另外，港股通也将于周二重开，估计北水有延续12 月净流入的操作，在港股流动性恢复过来的情况下，相信盘面的整体动力将有望再次增强。我们对后市维持正面积极的态度看法，23500点是恒指的向上突破点，升穿后将可朝着首站目标25000 点来进发。

激光雷达（LiDAR）作为智能驾驶“感知、决策、执行”三大核心环节之首的感知层传感器，被誉为 “机器设备之眼”，将适应多传感器融合趋势，迎来快速成长。

上周计算机板块行业指上涨1.20%，同期创业板指下降0.94%，板块表现略强于创业板大盘。其中公共事业、传媒、建筑装饰等板块上涨较多。我们对后市非常看好，我们建议积极布局云计算、车联网、工业共联网、数字货币、网络安全等领域，2021 年业绩有相对确定增长标的主要有恒生电子、东方财富、中科创达、医疗IT、宝信软件等。

过去，库存变化在供需研究中不受重视，但我们认为在行业增速极高、2021 年锂盐和锂矿库存去化幅度十分可观的情况下，库存不可忽视。如果仅计算锂矿产量增量，2022 年的锂供给增量或能达到17 万吨LCE 的水平；但本篇报告中我们试图通过调节多个环节锂矿库存和锂盐库存的变化，来推算2022 年锂盐供应的真实增量，认为实际增量或不足13 万吨LCE。

在传统的经济供需规律中，半导体大宗商品价格是供给曲线和需求曲线共同决定，而在商品市场中，供给端又可以被拆分为产能和库存两部分，前者是未来的供给能力，后者是历史产出的累积，二者均是供给端的重要影响因素。

2021 年下游晶圆厂积极扩产推动了半导体设备招标采购量的增长，而22 年仍将是本土晶圆产线加速落地的一年。12 月华虹的大幅增长招标量体现晶圆厂的旺盛扩产意愿和22 年设备市场的景气度持续。此外，在当前仍旧较低的国产化率基数上，我们看到越来越多的国产设备厂商涌现。我们认为在扩产+国产化两大动力叠加作用下，设备板块有望维持高增，建议关注北方华创、中微公司、万业企业、芯源微。

元宇宙行情——主题炒作还是前沿投资？针对市场热议话题，我们的回答是：TMT行情是否属于单纯炒作？衡量标准十分简单——即观察产业面是否发生变化（如AI+、鸿蒙均已被证实）。结合Facebook、微软、字节跳动等科技巨头的转型+投入动向，判断产业释放剧变信号：元宇宙正在迈向产业应用期。

国防信息化推进、武器装备放量驱动军用元器件快速增长，国产替代前景广阔。1）国防信息化建设能够大幅提高军队核心作战效能和综合战力，已成为衡量国家综合战力水平的重要指标之一。伴随着我国国防信息化建设进程加速，武器装备的信息化率将迅速提升，军用被动元器件作为军工信息化的基础，用量将成规模化，需求将持续增长。2）无论是武器装备的先进程度还是军费占GDP 比重上，我国与美国仍有较大差距。十四五期间是我国军队武器装备“跨越式发展”阶段，装备费占比将继续提升，将驱动新一代武器装备放量，进而带动上游军用被动元件的需求快速增长。3）在国际贸易环境背景下及国内政策的推动下，我国核心电子产业的自主可控和国产替代进程将进一步加速，为军用被动元器件等核心电子元器件带来广阔市场空间。

结合目前的央行方面的场景拓展进程来看，我们认为现阶段应重点关注头部银行IT 厂商，兼具银行侧IT 改造的确定性与场景运行的想象空间，重点推荐长亮科技、神州信息，其他受益厂商包括天阳科技、京北方、高伟达等。此外，金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇，优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。

半导体供需或呈现紧平衡状态，国产替代正当时。2021 年疫情、自然灾害等因素影响全球半导体行业供应链供给，出现供不应求状况，单月同比增速呈现倒U 型，我们认为随着突发状况缓解，新扩产产能逐步爬坡，供给紧张的状况或将逐渐缓解。

2021 年12 月22 日-23 日，中国集成电路设计业年会（ICCAD 2021）于江苏无锡召开，众多国内外领先的集成电路设计企业在大会上就产业趋势、产品动态进行了深入交流，而本报告旨在对EDA 行业趋势及相关企业的最新产品进行梳理。

依托在产品设计、技术研发、产品品质、性价比、客户维护及市场开拓等多方面的优势，公司产销规模不断扩大，营收及利润规模呈现增长趋势，成长性良好。公司综合毛利率及净利率逐年上升，规模化生产使得公司期间费用率呈现下降趋势。电子元件行业产销规模庞大，进口替代趋势加快。随着下游终端电子产品的快速更新，FPC 行业总体保持增长态势，预计到2023 年全球FPC 产值将达到142.31 亿美元。伴随着5G 网络逐步兴起，连接器零组件市场需求持续增长，整体市场规模不断扩大。LCD 显示器市场规模呈现逐年增长态势，预计到2024年，全球LCD 显示器市场规模将达到1149.10 亿美元，国内市场规模将达到103.90 亿美元。

上周新材料板块下跌5.44%，同期沪深300 指数下跌0.67%，新材料板块落后大盘4.77 个百分点。个股方面，板块中97只个股中有27 只上涨，跑赢大盘的有33 只股票。

以云计算、大数据、人工智能、物联网、区块链为代表的新一代数字技术的迅猛发展将推动百行百业的数字化转型，为计算机行业带来数万亿的产业数字化转型机会。

截止2021/12/14，计算机行业今年上涨4.11%，跑赢沪深300 指数7.21pct，位列30 大行业中的第17 位。展望明年，随着货币政策边际趋宽、疫情扰动边际趋缓，我们看好明年计算机行业的总体行情。

（1）公司是国内电源管理芯片领先企业，部分产品性能已达到或超过国际国内相关产品，终端客户覆盖国内外众多知名消费电子以及车载电子领域知名品牌，公司前期高研发积累将激发后续业绩高增长潜力。全球市场仍由欧美日厂商主导，中美摩擦背景下公司有望受益于国产替代提速，下游行业广阔的发展前景带动公司产品需求稳步提升。（2）公司本次公开发行股票4001 万股，发行后总股本40001 万股。本次募投项目拟投入资金合计5.82 亿元，将按照公司业务发展和技术研发创新需求对现有业务进行提升和拓展，提高公司技术研发水平、实现新产品的研发及产业化，从而增强公司核心竞争力。

特斯拉21Q4 实现产量30.6 万辆，同比/环比分别+70.1%/+28.6%；交付量30.9 万辆，同比/环比分别+70.8%/+27.9%，产销规模再超预期，预计主要由国产M3/MY 增量贡献。2021 年全年产量/交付量分别达93/93.6 万辆，分别同比+82.5%/+87.4%。近期多家造车新势力公布2021 年12 月及全年交付量，2021 年12 月小鹏/蔚来/理想交付量分别为1.6/1.0/1.4 万辆，同比181%/44%/130%，全年交付9.8/9.1/9.0 万辆，同比+260%/+109%/+177%。特斯拉以及头部造车新势力势头迅猛，我们预计2022 年电动智能车的供给侧仍将大放量并刺激需求，电动智能车将继续放量增长。

成为企业、政府统一的工作入口和运营中台。从产业上看，协同管理软件正呈现出边界扩大、国产化、集中度提升、新势力进入等趋势。

2021年初至今，上证指数上涨5.99%，创业板指上涨17.89%，沪深300下跌2.45%，SW计算机指数上涨0.27%，分别跑输上证指数、创业板指5.72%、17.62%，跑赢沪深300 2.72%。