6 月下旬以来，军工板块上市公司陆续公告2018 年半年报业绩预告，截至7 月14 日，160 家军工板块上市公司中共有108 家发布半年度业绩预告。整体来看，在已经发布业绩预告的108 家企业中，有8家企业出现亏损，其余100 家企业在今年上半年均实现盈利。

美国军民产业的发展历程根据军民融合的程度，可用冷战作为分界线，划分为冷战前、冷战时期和冷战后三个阶段，于冷战后正式开始军民融合发展。美国通过军方、军工部门和军工企业的调整改革，以及军政部门间和企业间的合作，开启军民用技术和资源双向转移之门，促进国防建设与经济发展的良性互动。

我国电力供应形势自2012 年以来始终处于宽松平衡甚至略微过剩状态。火电行业机组利用率于2016 年创出历史新低，2017 至2018上半年虽有小幅回升但总体仍处于明显低于历史均值的状态。本篇报告聚焦于2018 年二季度以来部分地区出现的负荷创新高、供应有缺口等一系列电力供需问题，回顾电力供需失衡的历史时点，并就目前的电力供需问题以及其可能会对电力股投资机会带来的影响作出分析。