2016 年以来煤价大幅上涨，不过由于需求相对平稳以及供给受限，煤价波动性明显减小。以秦港5500 大卡煤价为例，17 年以来除17 年4 季度至18 年1季度煤炭阶段性偏紧外，各季度均价维持在600-640 元/吨波动范围，相比下游焦炭和钢铁，炼焦煤价格变化也明显较小。而从公司来看，由于多数大公司长协比例较高（一般达50%以上），煤价季度波动一般不超过5%（动力煤在20 元/吨以内）

2019 年是山西省国资国企改革决胜年。王一新副省长曾指出山西省内国企存在严重的布局不合理、一煤独大、股权结构单一、同质化竞争等问题。经历2 年国改布局后当前形势仍严峻，2019 年4 月15 日山西召开的全省深化国有企业改革大会提出，2019 年是山西省国改决胜年，力争整体进入全国第一方阵。作为山西省支柱产业的煤炭行业有望迎来进一步实质性的改革动作。

响还在持续，目前沿海六大电厂和全国重点电厂都处于供煤量大于耗煤量、库存持续提升的状态。后续需求疲软的情况短期不会有太大缓解，产地煤价承压下一旦松动，港口动力煤价格预计将继续窄幅下跌。